Principaux renseignements
- Les investisseurs ont revu à la baisse leurs attentes concernant une réduction des taux d’intérêt en décembre par la Réserve fédérale.
- Les décideurs politiques restent optimistes quant à la trajectoire de l’inflation, anticipant son déclin progressif.
- La Fed adopte une approche prudente en matière d’ajustement des taux d’intérêt.
Les récents indicateurs économiques américains ont relancé le débat au sein de la Réserve fédérale sur le rythme et l’ampleur des futurs ajustements de taux d’intérêt. Les investisseurs ont récemment revu à la baisse leurs prévisions d’une réduction des taux en décembre par la banque centrale, car les données économiques solides continuent d’influencer les perspectives des décideurs politiques.
Les fonctionnaires fédéraux restent optimistes quant à la trajectoire de l’inflation, anticipant son déclin progressif, ce qui permettrait des réductions graduelles des taux d’intérêt de la plage de taux actuelle de 4,5 pour cent à 4,75 pour cent. Cette plage de taux est destinée à freiner les dépenses et les investissements, pour aboutir à un environnement économique plus neutre. Toutefois, la détermination du rythme précis de ces ajustements et la définition du terme « neutre » restent un sujet de discussion. Le président de la Fed, Jerome Powell, a souligné que la force persistante de l’économie permettait une approche mesurée de cette délibération.
Les attentes changent
Ce changement de sentiment en faveur d’une baisse des taux contraste avec l’attente précédemment répandue de réductions rapides jusqu’à l’année prochaine. Ce changement coïncide avec des développements politiques importants suite à la victoire électorale de Donald Trump, qui a suscité des inquiétudes sur le marché concernant les pressions inflationnistes potentielles découlant des réductions d’impôts proposées, de l’augmentation des droits de douane et des politiques d’immigration plus strictes. Bien que les responsables de la Fed se soient abstenus de reconnaître directement ces préoccupations, les investisseurs les ont déjà prises en compte dans leurs prévisions de réduction des taux.
Plusieurs responsables politiques expriment leur incertitude quant à une nouvelle baisse des taux en décembre, et mettent l’accent sur une approche prudente plutôt que sur l’arrêt total des réductions de taux. Ils privilégient un ralentissement progressif du rythme des ajustements, comme lorsqu’on réduit la vitesse en approchant d’un objectif.
Données économiques récentes
Les données économiques récentes renforcent encore cette position prudente. Les chiffres des ventes au détail et les prix des biens importés ont dépassé les attentes, ce qui a incité les investisseurs à réduire leurs paris sur une baisse des taux en décembre à environ 60 pour cent, contre environ 70 pour cent en début de semaine. Malgré ces bons indicateurs, Austan Goolsbee, président de la Fed de Chicago, reconnaît que l’inflation de base reste élevée, estimée à 2,8 pour cent pour le mois d’octobre.
Il reste persuadé que l’inflation continuera à se rapprocher de l’objectif de 2 pour cent de la Fed et prévoit une baisse des taux d’un quart de point le mois prochain, suivie d’une réduction d’un point de pourcentage tout au long de l’année prochaine, ce qui correspond aux projections de septembre des responsables de la politique monétaire de la Fed. Toutefois, les investisseurs s’attendent actuellement à ce que les taux restent nettement plus élevés que ceux prévus pour 2026. La Fed présentera des projections actualisées en décembre, en même temps que sa prochaine décision de fixation des taux.
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