Principaux renseignements

• UBS prévoit des perspectives positives pour l’or en 2025 en raison de la baisse des taux d’intérêt, des tensions géopolitiques et de la force du dollar américain.
• Les achats des banques centrales pourraient reprendre autour de 2 500 dollars, mais pourraient ralentir à proximité de 2 800 dollars.
• L’or a atteint des niveaux record en raison de la tendance à la dédollarisation des banques centrales et des investisseurs privés.

UBS prévoit des perspectives positives pour l’or

UBS prévoit des perspectives positives pour l’or en 2025. Elle souligne plusieurs facteurs susceptibles d’influencer les investissements et les achats des banques centrales, notamment la baisse des taux d’intérêt, les tensions géopolitiques persistantes et le maintien de la force du dollar américain en tant que valeur refuge. Cela correspond aux sentiments exprimés par la communauté GoldFix au cours des deux dernières années.

Facteurs d’investissement dans l’or

Si UBS reconnaît que les banques centrales et les économies émergentes ont largement contribué au prix plancher de l’or, elle prévoit que les investisseurs occidentaux deviendront des acheteurs plus actifs en 2025, stimulés par la baisse des taux d’intérêt et des corrélations avec le dollar. Cette évolution pourrait se traduire par une appréciation significative du prix de l’or à partir de 2800 dollars (environ 2688 euros), voire plus.

Banques centrales

Toutefois, UBS suggère également que les achats des banques centrales pourraient ralentir à ces niveaux de prix. Elle prévoit une résurgence de ces achats aux alentours de 2500 dollars (2399 euros). Le rapport souligne que le monde occidental comprend de mieux en mieux que l’or est un actif collatéral crédible (store of value) dans un paysage financier mondial de plus en plus incertain.

Croissance à long terme et dédollarisation

UBS entrevoit un potentiel de croissance à long terme pour le cuivre et d’autres métaux de transition, parallèlement à l’augmentation des investissements dans les infrastructures d’énergie renouvelable. L’or a récemment atteint des records, dépassant les 2790 dollars l’once, sous l’effet de facteurs tels que la tendance à la dédollarisation parmi les banques centrales et les investisseurs privés. Cette tendance devrait se poursuivre, les achats d’or par les banques centrales étant estimés à environ 900 tonnes métriques en 2024, dépassant la moyenne de 325 tonnes métriques par an de la décennie précédente.

Valorisation et couverture du dollar américain

Bien que le dollar américain puisse rester fort à court terme, UBS estime que sa valorisation actuelle pourrait être surévaluée. Elle recommande aux investisseurs de réduire stratégiquement leur exposition au dollar américain par des mesures telles que la couverture des actifs en dollars ou la diversification dans d’autres monnaies. Cette prévision repose sur la conviction que les marchés surestiment la probabilité d’une prolongation des taux d’intérêt élevés de la part de la Réserve fédérale.

La position haussière modérée de l’UBS

Les perspectives d’UBS suggèrent une position modérément haussière sur l’or, avec des facteurs financiers occidentaux entraînant des augmentations de prix en 2025 plutôt que la demande physique et la dédollarisation comme on l’a vu l’année précédente. Le rapport souligne l’analyse cohérente et perspicace de la banque sur le marché des métaux précieux.

Si vous souhaitez accéder à tous les articles, abonnez-vous ici!