Principaux renseignements

• Le retour de la Chine à l’achat d’or a stimulé la demande.
• Les tensions géopolitiques, en particulier en Syrie, ont poussé les investisseurs à se tourner vers des valeurs refuges comme l’or.
• L’anticipation de baisses de taux de la part des principales banques centrales dans le monde a alimenté la trajectoire ascendante des prix de l’or.

Le prix de l’or a atteint son niveau le plus élevé depuis plus de deux semaines, sous l’effet d’une reprise des achats d’or en Chine et d’une augmentation des inquiétudes géopolitiques à la suite des récents bouleversements en Syrie. Cette trajectoire ascendante a été alimentée par l’anticipation de nouvelles baisses de taux de la part des principales banques centrales dans le monde.

L’escalade de la situation en Syrie

L’escalade de la situation en Syrie, où les forces rebelles ont pris le contrôle de Damas, mettant fin au règne de longue date d’Assad, a contribué à l’incertitude politique et économique mondiale. Cette instabilité, associée aux conflits en cours au Moyen-Orient, a poussé les investisseurs à se tourner vers les valeurs refuges traditionnelles comme l’or. Une hausse similaire des prix de l’or a été observée fin novembre lors d’une escalade significative de la guerre entre l’Ukraine et la Russie.

Le retour de la Chine à l’achat d’or

Le retour de la Chine à l’achat d’or et l’annonce de mesures de relance économique accrues ont également contribué à stimuler la demande d’or. Les autorités chinoises se sont engagées à mettre en œuvre une politique fiscale plus proactive en 2025, les analystes anticipant un nouvel assouplissement par le biais de réductions de taux, de déficits accrus et d’emprunts publics plus importants. En outre, la Banque populaire de Chine a recommencé à acheter des réserves d’or en novembre, après une pause de six mois.

L’attention du marché se déplace

L’attention du marché se concentre désormais sur les décisions à venir des banques centrales du monde entier, qui s’attendent généralement à un nouvel assouplissement monétaire. La Banque du Canada devrait abaisser son taux directeur de 50 points de base dans le courant de la semaine, tandis que la Banque nationale suisse et la Banque centrale européenne devraient procéder à des réductions de 25 points de base chacune. La baisse des taux d’intérêt diminue le coût d’opportunité de la détention d’or, ce qui renforce son attrait en tant que réserve de valeur.

Les analystes restent prudents

Toutefois, malgré la récente reprise, certains analystes restent prudents. Des facteurs tels que le renforcement du dollar américain et la hausse des rendements obligataires pourraient constituer des vents contraires pour les prix de l’or à court terme. Michael Brown, stratégiste principal chez Pepperstone, suggère une approche « attentiste », notant que la hausse de l’or de lundi s’est produite malgré la vente des obligations du Trésor sur l’ensemble de la courbe. Historiquement, les prix de l’or ont tendance à évoluer de manière inverse au dollar américain et aux rendements des obligations d’État.

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