Principaux renseignements
- Jeff Sarti préconise de considérer l’or comme une forme d’épargne et de préservation du patrimoine à long terme plutôt que comme un investissement traditionnel.
- Il estime que l’or sert de couverture contre l’augmentation de la dette et la dévaluation monétaire en raison de sa stabilité inhérente.
- Les perspectives optimistes de Sarti concernant l’or découlent de ses inquiétudes quant à la dette publique et aux mesures de politique monétaire susceptibles de déprécier les devises.
L’or est souvent considéré comme un placement atypique à cause de l’absence de flux de trésorerie ou de dividendes et de sa résistance aux méthodes d’évaluation traditionnelles. Dans une interview accordée à Kitco, Jeff Sarti, PDG de Morton Wealth, une gestionnaire d’actifs américaine, recommande de ne pas considérer l’or comme un placement, mais comme une forme d’épargne et un moyen de préserver la valeur à long terme. Sa société détient une position sur l’or depuis 2015, consciente du rôle historique que joue ce métal dans la préservation du patrimoine à travers les générations.
Une couverture contre l’incertitude
Sarti reconnaît que de nombreux gestionnaires de fonds évitent l’or en raison de son absence de rendement, mais il estime que ces préoccupations sont exagérées. Il considère l’or comme une couverture contre l’augmentation de la dette et la dévaluation monétaire. Selon lui, une véritable réserve de valeur doit être stable, et bien qu’il se réjouisse de la hausse des cours de l’or, il préfère un scénario où l’or s’apprécie progressivement plutôt que de connaître des flambées spectaculaires.
La société de Sarti maintient une exposition constante aux métaux précieux, allouant environ 5 à 6 pour cent à l’or et 2 à 3 pour cent supplémentaires aux actions minières. Elle pratique un rééquilibrage rigoureux, en prenant ses bénéfices lors des périodes de forte performance, comme lors des sommets historiques atteints par l’or en janvier. Les actions minières sont considérées comme un prolongement plus tactique de leurs positions sur l’or en raison de leur plus grande volatilité et de leur sensibilité aux coûts des intrants.
Inquiétudes liées à la dette et à la politique monétaire
Les perspectives haussières à long terme de Sarti sur l’or découlent de ses inquiétudes concernant la dette publique et la politique monétaire. Il estime que la poursuite de la dépréciation monétaire et de la répression financière, y compris un éventuel contrôle de la courbe des taux, constituent les voies les plus probables pour les décideurs politiques. Compte tenu des niveaux d’endettement insoutenables auxquels sont confrontés non seulement les États-Unis, mais aussi de nombreux pays à travers le monde, il semble peu probable que ces problèmes puissent être résolus par la croissance économique au vu des incertitudes actuelles.
Il considère que l’or est sous-détenu, en particulier par les investisseurs institutionnels, ce qui suggère que la reprise actuelle n’en est peut-être qu’à ses débuts. L’absence de participation généralisée implique que ce sont les fondamentaux macroéconomiques qui animent le marché plutôt qu’un excès spéculatif.
L’or comme Investissement fondamental
Pour Sarti, un véritable pic sur le marché de l’or serait signalé par son entrée dans la culture dominante, par exemple par son apparition dans des publicités populaires. D’ici là, il estime que l’or reste un élément essentiel d’une stratégie d’investissement plus large axée sur les actifs réels et les investissements non corrélés.
Dans un contexte marqué par une dette croissante, des risques d’inflation persistants et une stagflation potentielle, Sarti s’attend à ce que les investisseurs privilégient de plus en plus les actifs tangibles par rapport aux actifs financiers. Cette évolution pourrait définir la prochaine phase du marché de l’or, le positionnant non pas comme un instrument spéculatif, mais comme un élément impératif pour la résilience des portefeuilles. (fc)
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