Lors de la publication de ses résultats pour le deuxième trimestre, le constructeur automobile chinois Li Auto a totalement répondu aux attentes. Ses bénéfices ont même été plus élevés que ce qu’avaient estimé la plupart des analystes. Et pourtant, ce mercredi, l’action Li Auto a chuté comme rarement à la bourse de Hong Kong.
Dans l’actu : Li Auto en difficulté à la bourse.
- Ce mercredi, l’action Li Auto a fini dans le rouge. Pourtant, les résultats annoncés la veille par le constructeur automobile chinois spécialisé dans les véhicules électriques sont très bons.
Pourtant, quasiment tous les signaux sont au vert pour Li Auto
Le détail : la pire journée depuis un an et demi.
- À la clôture de la bourse de Hong Kong ce mercredi, l’action Li Auto a affiché une chute de 6,54% par rapport à son niveau de mardi.
- Cela aurait pu encore être pire car en début de journée, l’action avait carrément plongé de 8,5%.
- Ce mercredi marque la plus grosse chute sur un jour de Li Auto depuis janvier 2022.
- Une chute qui survient alors que l’entreprise a battu les prévisions de bénéfices lors du deuxième trimestre.
Les chiffres : tous positifs.
- Pour le deuxième trimestre, Li Auto a annoncé avoir enregistré des bénéfices nets à hauteur de 2,31 milliards de yuans (318,6 millions de dollars). L’an passé, sur la même période, elle avait perdu 641 millions de yuans.
- Sur les mois d’avril, mai et juin, le chiffre d’affaires de Li Auto a été de 28,65 milliards de yuans (3,95 milliards de dollars). Bien mieux que les 8,73 milliards de yuans enregistrés un an plus tôt.
- Au niveau des paramètres de rentabilité, la marge brute de Li Auto s’est établie à 21,8%.
- Comme le note Barrons, c’est mieux que Tesla, qui en affiche une de 18,2%, alors qu’elle était encore de 25% il y a un an.
- Des résultats largement supérieurs aux attentes qui s’expliquent par le triplement des ventes en un an : 86.533 véhicules vendus lors du deuxième trimestre.
- C’est 65% de mieux que les ventes du premier trimestre de l’année (52.584). Et si on additionne ces deux premiers trimestres de 2023, Li Auto obtient un chiffre déjà plus élevé que celui de l’ensemble de 2022 (133.246).
- Cela reste encore inférieur à Tesla, qui a livré 247,217 véhicules en Chine au deuxième trimestre, mais bien supérieur à ce que font les autres start-ups chinoises de véhicules électriques comme Nio (23.520) ou Xpeng – ses chiffres n’ont pas encore été annoncés, mais ils seront bien plus bas que ceux de Li.
Les résultats ne font pas tout
Les explications : comment expliquer ce mini-crash ?
- Ces jolis chiffres n’auront donc pas suffi à rassurer les investisseurs. Ce qui les inquiète, ce sont les chiffres de début août, analyse Citigroup dans une note de recherche relayée par le Wall Street Journal.
- Les ventes ont ralenti dans les premiers jours de ce mois. Les investisseurs craignent que Li Auto n’est en fait déjà atteint son sommet.
- En outre, les prévisions pour le troisième trimestre ne sont guère jugées enthousiasmantes par les investisseurs, soulignent Citi.
- Li Auto dit pourtant viser la livraison de 100.000 à 103.000 véhicules – à capacité de production maximale – lors de cette période. Et des revenus encore plus importants (4,5 milliards de dollars).
- Le constructeur chinois a toutefois reconnu être toujours aux prises avec des goulots d’étranglement de production dans l’une de ses usines en raison de problèmes de chaîne d’approvisionnement.
- Les analystes de Citi notent aussi que la guerre des prix qui fait rage sur le marché chinois pourrait causer du tort à Li Auto en 2024.
Contexte : peu propice à des prouesses.
- A un niveau macroéconomique, c’est l’ensemble de l’économie chinoise qui mine la confiance des investisseurs.
- Ce mercredi, on a appris que la Chine était officiellement tombée en déflation.
- Les prix à la consommation baissent, ceux à la production aussi. Ce qui risque de réduire les marges des entreprises.
- En parallèle, tant les importations que les exportations baissent (fortement). Et l’activité manufacturière aussi.
- En bref, à peu près tous les paramètres de l’économie chinoise sont dans le rouge. Et pour les investisseurs, c’est visiblement plus déterminant que les chiffres propres à Li Auto.
On notera tout de même en guise de conclusion que malgré cette lourde chute, l’action Li Auto a quand même progressé de 96% depuis le début de l’année. Preuve que la start-up chinoise reste un challenger de poids face à Tesla.
