Principaux renseignements
- La Chine a importé plus de pétrole brut que ses raffineries n’en ont traité en octobre, ce qui a entraîné un excédent estimé à 690 000 barils par jour.
- Cet excédent reflète la gestion stratégique des stocks par la Chine, qui achète du brut excédentaire lorsque les prix sont bas et réduit ses achats lorsque les prix augmentent.
- Les pratiques de stockage de la Chine peuvent contribuer à amortir les prix mondiaux du pétrole en absorbant tout excédent potentiel résultant d’une augmentation de la production de l’OPEP+.
Les importations de pétrole brut et la production intérieure de la Chine ont dépassé le traitement des raffineries en octobre, entraînant un excédent estimé à 690 000 barils par jour. Cette tendance signifie une influence croissante sur la demande mondiale de pétrole brut, ce qui complique les prévisions de prix.
Excédent
Alors que les raffineries chinoises ont traité 14,94 millions de barils par jour en octobre, soit une augmentation de 6,4 pour cent en glissement annuel, le total combiné des importations de brut et de la production nationale a atteint 15,63 millions de barils par jour. La différence entre ces chiffres représente l’excédent de brut disponible pour le stockage.
Bien que la Chine ne divulgue pas publiquement le volume de ses stocks, les analystes estiment l’excédent en se basant sur l’écart entre le brut disponible et le traitement par les raffineries. Il est important de noter que tout le brut excédentaire ne finit pas nécessairement dans les stocks, car une partie peut être traitée par des installations qui ne sont pas prises en compte dans les données officielles.
Réduction des stocks
Néanmoins, depuis le mois de mars, la Chine a importé du brut à un rythme nettement supérieur à celui de la consommation intérieure de carburant. Au cours des dix premiers mois de l’année, cet excédent s’est élevé en moyenne à environ 900 000 barils par jour. Cette accumulation a fait suite à une rare réduction des stocks en janvier et février, lorsque le traitement des raffineries a dépassé les quantités de brut disponibles.
Cette réduction des stocks a coïncidé avec la hausse des prix du pétrole, ce qui a donné lieu à des spéculations selon lesquelles la Chine utilise stratégiquement le stockage pour modérer les fluctuations des prix. Bien que les autorités restent discrètes sur leurs stratégies, il semble qu’elles capitalisent sur les points de prix favorables en augmentant les importations et en les réduisant lorsque les prix montent en flèche.
Tampon
La baisse de l’excédent de brut en septembre à 570 000 barils par jour, après un pic de 1,10 million de barils par jour en août, reflète probablement l’impact des prix élevés pendant le conflit israélo-iranien en juin. Les prix du brut s’étant stabilisés depuis lors, les raffineurs chinois ont recommencé à accumuler du brut excédentaire.
Essentiellement, les pratiques de stockage de la Chine agissent comme un tampon pour les prix mondiaux du pétrole brut, absorbant potentiellement tout excédent qui pourrait résulter de l’augmentation de la production de l’OPEP+. (jv)
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