La Réserve fédérale a de nouveau baissé ses taux d’intérêt afin de soutenir l’économie américaine, alors que la croissance ralentit et que le gouvernement fédéral est paralysé depuis des semaines en raison du shutdown. Les taux d’intérêt étant désormais au plus bas niveau depuis 2022, la banque centrale tente de maintenir un équilibre entre la relance de l’activité économique et la maîtrise de l’inflation. Selon des chiffres récents, l’économie continue de croître modérément, même si la croissance de l’emploi ralentit et que l’inflation reste supérieure à l’objectif de 2 pour cent.

La baisse des taux d’intérêt a reçu un large soutien au sein du comité de politique monétaire : dix membres ont voté pour, tandis que Stephen Miran a plaidé en faveur d’une baisse plus importante et que Jeffrey Schmid aurait préféré ne rien changer.

Décision actuelle de la Réserve fédérale : une approche prudente

La décision de la Réserve fédérale de baisser les taux d’intérêt de 25 points de base, pour les ramener à un niveau compris entre 3,75 et 4,00 pour cent, est considérée comme une mesure prudente visant à stimuler l’économie américaine. Les emprunts restent ainsi relativement bon marché, ce qui soutient les entreprises et les consommateurs, tandis que les risques de chômage diminuent légèrement.

Comme cette mesure était largement conforme aux attentes des marchés, la réaction des marchés boursiers et obligataires a été modérée. Dans le même temps, cette baisse modeste n’aura pratiquement aucun effet sur l’inflation, et la pression sur les prix restera supérieure à l’objectif de 2 pour cent.

Scénario Miran : plus de stimulation, mais aussi plus de risques

Un scénario alternatif consistait en une baisse plus importante des taux d’intérêt de 50 points de base, comme l’avait proposé Stephen Miran, membre du Federal Open Market Committee (FOMC). Une telle mesure pourrait stimuler davantage l’économie : les emprunts deviendraient plus avantageux, les investissements et les dépenses de consommation augmenteraient et le marché du travail pourrait être davantage soutenu.

Dans le même temps, cela risquerait d’accélérer l’inflation, ce qui obligerait la Fed à intervenir plus rapidement par la suite pour la maîtriser. Dans un cas extrême, une relance monétaire trop importante pourrait entraîner une hyperinflation, avec une nouvelle perte de pouvoir d’achat et un affaiblissement supplémentaire du dollar sur les marchés mondiaux.

Scénario Schmid : maintien du statu quo

D’autre part, Jeffrey Schmid, membre du FOMC, a plaidé en faveur du maintien des taux d’intérêt inchangés. Cette option aurait privé l’économie de tout soutien, alors que les risques pour le marché du travail auraient été plus importants en période de ralentissement et de fermeture administrative.

Si la Fed ne procède pas à une baisse des taux d’intérêt, les marchés pourraient réagir avec déception, tandis que l’inflation resterait stable sans stimulus supplémentaire.

Le président de la Fed, Jerome Powell, sous la pression de Donald Trump

La décision actuelle de la Fed se situe clairement entre ces deux extrêmes : elle soutient légèrement la croissance et l’emploi sans pour autant stimuler fortement l’inflation.

La pression sur le président de la Fed, Jerome Powell, s’intensifie alors que l’économie américaine ralentit et que le gouvernement fédéral est paralysé depuis des semaines en raison du shutdown. Le président Trump a critiqué à plusieurs reprises la politique de la banque centrale et appelle à une baisse des taux d’intérêt afin de stimuler la croissance économique. Les analystes soulignent que Powell se trouve dans une situation délicate : il doit d’une part préserver l’indépendance de la Fed et poursuivre l’objectif d’inflation de 2 pour cent, et d’autre part faire face à des pressions politiques pour intervenir plus rapidement.

Quoi qu’il en soit, la Fed doit maintenir un équilibre délicat. Une baisse trop rapide ou trop importante des taux d’intérêt pourrait alimenter l’inflation et nuire à la crédibilité de la banque centrale, tandis que le fait d’ignorer les signaux économiques pourrait compromettre la confiance des marchés et des consommateurs. Les analystes et les investisseurs suivent de près chaque décision de la Fed, les déclarations publiques de Powell et Trump jouant également un rôle important dans l’orientation des anticipations sur les marchés financiers. (uv)

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