Principaux renseignements
- La prochaine réunion de la Réserve fédérale (Fed) déterminera si les futurs responsables de la politique monétaire adopteront une approche prudente ou stricte en matière de taux d’intérêt.
- Les efforts de Trump pour influencer la Fed, y compris les appels à la révocation de certains gouverneurs et à la modification des pratiques d’embauche, soulèvent des inquiétudes quant aux changements potentiels de politique et à leur impact sur l’inflation et le marché du logement.
La prochaine réunion de la Réserve fédérale (Fed) aura des implications importantes, car elle ouvrira la voie à la sélection du successeur de Jerome Powell.
Les responsables de la politique monétaire sont confrontés à un exercice d’équilibre délicat. Ils doivent à la fois répondre aux préoccupations généralisées concernant l’inflation et satisfaire le souhait du président Donald Trump de voir baisser les taux d’intérêt, qu’il juge essentiels pour soutenir le marché immobilier à l’approche des élections de mi-mandat.
Approche prudente ou ferme ?
Bien qu’une baisse des taux d’intérêt d’un quart de point de pourcentage soit généralement attendue lors de la réunion de deux jours qui s’achève mercredi, le ton adopté et les projections économiques qui l’accompagnent montreront si le prochain président de la Fed héritera d’une institution prête à poursuivre la baisse des taux d’intérêt ou plutôt encline à adopter une approche prudente à court terme.
Les économistes prévoient une croissance économique solide pour l’année prochaine, soutenue par la poursuite des dépenses de consommation grâce à des remboursements d’impôts plus élevés. Ces perspectives favorables pourraient maintenir l’inflation à un niveau stable, rendant ainsi inutiles les baisses agressives des taux d’intérêt et constituant un défi pour le nouveau président de la Fed.
Divisions politiques
Les décideurs politiques actuels sont divisés sur la question de nouvelles baisses des taux d’intérêt, ce qui laisse présager des désaccords sur la décision de cette semaine. Les nouvelles prévisions en matière de taux d’intérêt, d’inflation et de chômage permettront de déterminer dans quelle mesure ces divergences d’opinion sont susceptibles de persister pendant la période de transition.
Le récent arrêt des activités gouvernementales pendant 43 jours, qui a rendu difficile l’accès aux données économiques actuelles, complique encore la situation. Les décideurs politiques doivent s’appuyer sur des estimations privées, leurs propres enquêtes et des entretiens avec des professionnels pour combler le manque d’informations. Les données publiées après la réunion de la Fed pourraient apporter des éclaircissements cruciaux sur l’orientation de l’économie, mais elles pourraient également prolonger l’impasse politique actuelle si, comme prévu, le chômage reste faible et l’inflation supérieure à l’objectif.
Débat sur le taux d’intérêt neutre
Le débat sur le taux d’intérêt neutre, c’est-à-dire le niveau qui ne stimule ni ne freine l’activité économique, est encore compliqué par la politique commerciale de Trump, les restrictions en matière d’immigration et l’impact potentiel de l’intelligence artificielle (IA) sur l’emploi et la productivité.
Les nominations de Trump au Conseil des gouverneurs de la Fed plaident en faveur de baisses continues des taux d’intérêt, tandis que son conseiller économique Kevin Hassett, l’un des principaux candidats à la succession de Powell, souligne le potentiel de croissance offert par l’IA. Selon Hassett, cette augmentation de la productivité pourrait justifier des taux d’intérêt plus bas, même en cas d’accélération de la croissance économique.
Influence de Trump
Le virage d’une Fed plus alignée sur Trump comprend des tentatives visant à démettre Lisa Cook, gouverneure nommée par Biden, et des appels à modifier le processus de recrutement des présidents des banques de réserve, qui suit actuellement une orientation plus restrictive (hawkish). La manière dont ces actions se traduiront en matière de politique monétaire reste incertaine, surtout si l’économie reste sur la bonne voie et que l’inflation reste persistante.
Les analystes avertissent qu’une baisse trop rapide des taux d’intérêt par le nouveau président de la Fed pourrait avoir l’effet inverse de celui escompté. Une baisse des taux d’intérêt plus rapide que prévu par les marchés pourrait accroître les inquiétudes liées à l’inflation et entraîner une hausse des taux d’intérêt à long terme, y compris des taux hypothécaires, même si la Fed abaisse les taux à court terme. Cela mettrait le marché immobilier sous pression, ce qui serait exactement le contraire de ce que Trump souhaite obtenir. (uv)
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