Principaux renseignements
- La stabilité financière de l’Allemagne est menacée par les tensions géopolitiques, les conflits commerciaux et l’augmentation de la dette publique.
- Les mesures macroprudentielles renforcent le système, mais la complexité de la réglementation reste un défi.
Le système financier allemand est confronté à des risques croissants en raison des tensions géopolitiques, des conflits commerciaux et de l’escalade de la dette publique. Ces facteurs ont contribué à la détérioration de l’environnement macrofinancier. C’est ce qu’annonce la Deutsche Bundesbank.
Défis structurels
Michael Theurer, membre du directoire de la Bundesbank, a mis l’accent sur les défis structurels auxquels est confrontée l’économie allemande, en notant que les valorisations élevées sur les marchés des actions et des obligations augmentent la probabilité de corrections soudaines et substantielles des prix du marché. La Revue de la stabilité financière de cette année, la 20e édition de la banque centrale allemande, met en évidence une tendance préoccupante : les risques associés aux pratiques de prêt des banques allemandes ont augmenté et pourraient encore s’intensifier compte tenu des défis cycliques et structurels actuels.
Si la Revue de la stabilité financière reconnaît que certaines vulnérabilités, telles que les surévaluations dans l’immobilier résidentiel, ont diminué, elle identifie une fragilité persistante dans le secteur de l’immobilier commercial allemand.
Dettes publiques
Le rapport souligne également que l’augmentation des ratios de la dette publique est un facteur de risque important. L’augmentation des dépenses publiques et la charge croissante des intérêts menacent la viabilité de la dette dans certains pays. Étant donné l’intégration profonde de l’Allemagne dans le système financier européen et l’interconnexion entre les entités souveraines et les banques, cela constitue une menace potentielle pour la stabilité du système financier allemand.
Malgré la bonne viabilité de la dette de l’Allemagne, d’autres pays de la zone euro sont confrontés à des défis plus importants. Theurer a averti que les règles budgétaires nationales récemment modifiées pourraient ne pas garantir la viabilité à long terme ou l’adhésion aux réglementations budgétaires de l’UE, ce qui pourrait nécessiter des ajustements de la politique budgétaire à moyen terme.
Secteur bancaire
Le secteur bancaire a connu une augmentation constante du ratio des prêts non productifs depuis la fin de l’année 2022. Si le secteur de l’immobilier commercial a été initialement le plus touché, le ralentissement économique s’étend désormais à d’autres secteurs, quoique moins sévèrement. Les banques sont également exposées au risque de marché lié aux investissements dans les obligations d’État en raison du niveau élevé de la dette publique en Europe.
Bien que les ratios de fonds propres réglementaires des banques allemandes restent élevés, Theurer a mis en garde contre le fait que les pondérations de risque des banques d’importance systémique restent faibles. Cette divergence suggère que les ratios de capital réglementaires peuvent surestimer la résilience réelle de certains segments du système bancaire.
Mesures macroprudentielles
Theurer a souligné le bien-fondé de l’ensemble actuel de mesures macroprudentielles destinées à renforcer la résilience du système financier. Ce paquet comprend le volant de fonds propres anticyclique et le volant de risque systémique sectoriel pour les prêts immobiliers résidentiels. Ce dernier a été réduit de 2 pour cent à 1 pour cent en avril 2025 à la suite d’une résolution partielle des vulnérabilités du marché immobilier.
Si les réformes de Bâle III mises en œuvre en réponse à la crise financière mondiale ont considérablement renforcé la résilience du système bancaire, la réglementation bancaire est devenue excessivement complexe. La Bundesbank soutient la simplification de certaines exigences réglementaires et plaide en faveur d’une réglementation rationalisée spécifiquement adaptée aux petites institutions non complexes. (uv)
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