Principaux renseignements

• Le marché haussier de l’or pourrait marquer une pause pendant plusieurs mois en raison des signaux baissiers observés en mars.
• Les ventes de lingots et de pièces d’argent ont diminué par rapport à la forte hausse de février, mais restent nettement supérieures à celles du premier trimestre 2025.

Selon les analystes en métaux précieux de Heraeus, leader du marché dans ce secteur, le marché haussier de l’or et de l’argent pourrait marquer une pause de quelques mois. Ils invoquent à cet égard les signaux baissiers observés sur le marché en mars. C’est ce qu’ils ont indiqué dans leur dernière analyse.

Perspectives des taux d’intérêt

La Réserve fédérale se trouve confrontée à une situation délicate en matière de politique monétaire. Elle doit trouver un équilibre entre son double mandat, qui consiste à favoriser le plein emploi et à maintenir la stabilité des prix. L’inflation devrait rester élevée malgré le cessez-le-feu au Moyen-Orient. Toutefois, un éventuel ralentissement économique pourrait rendre nécessaires des baisses de taux d’intérêt afin de stimuler la croissance de l’emploi. Les anticipations du marché concernant une ou deux baisses de taux en 2026 se sont renforcées.

Malgré quelques ventes et swaps effectués par des gouvernements, les banques centrales ont continué d’acheter de l’or en février. La Banque nationale de Pologne a considérablement augmenté ses réserves, suivie par l’Ouzbékistan et le Kazakhstan. Dans le même temps, la Turquie et la Russie se sont distinguées par leurs ventes. Cette tendance à l’achat d’or par les banques centrales se poursuit depuis la crise financière mondiale.

Signaux baissiers pour l’or

En mars, l’or a affiché une figure d’englobement baissière sur le graphique mensuel des cours. Cela laisse entrevoir une possible pause dans le marché haussier. Les analystes de Heraeus soulignent qu’une figure similaire, observée en avril 2022, avait précédé six mois consécutifs de baisse des cours. Toutefois, la persistance de l’inflation et la faiblesse des taux d’intérêt réels pourraient continuer à soutenir la demande d’or, ce qui pourrait entraîner une poursuite du marché haussier.

Les ventes de lingots et de pièces d’argent ont connu une baisse en mars par rapport à la hausse enregistrée en février. Cette hausse avait été alimentée par des investisseurs qui avaient profité d’une liquidation plus tôt dans l’année. Malgré ce recul, les ventes d’argent pour le premier trimestre 2026 restent nettement supérieures à celles de la même période en 2025. (ev)

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