Principaux renseignements

• SpaceX a levé 40 milliards de dollars (environ 35,6 milliards d’euros) de prêts pour acquérir des puces d’IA.
• La diversification des sources de revenus protège l’entreprise contre les restrictions des marchés du crédit.
• Terafab va produire ses propres puces afin de garantir son indépendance future en matière de matériel.

Elon Musk a récemment annoncé que SpaceX avait obtenu 40 milliards de dollars (environ 35,6 milliards d’euros) de financement par emprunt pour l’achat d’unités de traitement graphique (GPU). Il a ainsi souligné l’énorme charge financière liée à l’expansion de l’infrastructure d’IA.

Musk a expliqué via X que la capacité de l’entreprise à obtenir ce financement découle de ses solides flux de revenus – notamment issus de ses activités de lancement et de Starlink – ce qui lui a valu une notation « investment grade ». Bien que les conditions exactes de l’accord restent vagues, Musk a précisé que cette dette à appel est destinée à la livraison de matériel au cours des deux premiers trimestres de l’année prochaine et n’aura pas d’impact significatif sur les résultats trimestriels actuels.

Dépenses d’investissement

L’ampleur de ce financement reflète une tendance plus générale dans le secteur, où les entreprises technologiques investissent massivement pour s’assurer l’accès à des processeurs haut de gamme destinés au développement de l’IA.

Cela se reflète également dans le budget de SpaceX, dont le directeur financier, Bret Johnsen, prévoit des dépenses d’investissement comprises entre 35 et 40 milliards de dollars (31,2 à 35,6 milliards d’euros) pour le dernier trimestre de l’année. Des informations précédentes de Reuters avaient déjà indiqué que SpaceX était en négociation avec des gestionnaires d’actifs et des banques pour financer l’achat de puces Nvidia.

Risque pour les fournisseurs de « néocloud »

Musk a en outre laissé entendre que les conditions de crédit étaient devenues restrictives, affirmant que les marchés de la dette étaient désormais largement fermés aux entreprises ne disposant pas de sources de revenus significatives en dehors des centres de données dédiés à l’IA. En conséquence, il anticipe une vague de faillites et de fusions parmi les fournisseurs de « néocloud » — des services cloud spécialisés dans l’IA tels que CoreWeave et Nebius.

Musk a rejeté l’idée que SpaceX puisse racheter l’une de ces entreprises, qualifiant une telle démarche d’inutile. Cette position fait écho au scepticisme récent des investisseurs à l’égard des entreprises « néocloud », dont la dépendance à l’égard d’un endettement lourd pour financer leur expansion a entraîné une vague de ventes massives sur le marché.

Croissance financière fulgurante

Sur le plan financier, SpaceX connaît une transformation radicale. Au cours du trimestre clos le 30 septembre, le chiffre d’affaires total a augmenté de 161 pour cent par rapport à la même période de l’année précédente, pour atteindre 14,58 milliards de dollars (13 milliards d’euros). Les revenus liés à l’IA ont quant à eux été multipliés par près de dix au cours de cette période, pour atteindre 7,56 milliards de dollars (6,74 milliards d’euros).

Ces chiffres indiquent que les investissements massifs de l’entreprise dans l’IA s’accompagnent d’une forte croissance des revenus. SpaceX diversifie également ses activités, qui étaient traditionnellement centrées sur Starlink et sur l’objectif à long terme de rendre les fusées Starship opérationnelles.

Vers l’indépendance en matière de matériel

En ce qui concerne l’avenir, SpaceX vise l’indépendance en matière de matériel. Par l’intermédiaire de Terafab, une coentreprise avec Tesla à Austin, l’entreprise prévoit de produire sa première puce d’essai au milieu de l’année prochaine, dans le but de passer à une production à grande échelle d’ici fin 2028.

Lors d’une récente discussion avec des investisseurs, Musk a laissé entendre qu’une fusion entre SpaceX et Tesla pourrait s’avérer avantageuse en raison de leurs synergies croissantes. Cette ambition de produire ses propres GPU avait déjà été soulignée dans le dossier S-1 de SpaceX, dans lequel l’entreprise mettait en garde les investisseurs potentiels contre les coûts élevés liés à ses objectifs en matière d’IA et de développement technologique. (lv)

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