Principaux renseignements

• La baisse de la valeur des obligations fait grimper les coûts d’emprunt et ralentit la croissance de la zone euro.
• La hausse des taux d’intérêt devrait permettre de juguler l’inflation, malgré un contexte économique défavorable.
• Les responsables de la banque centrale mettent en garde contre les spirales salaires-prix déclenchées par les coûts de l’énergie.

Christine Lagarde, présidente de la Banque centrale européenne (BCE), a déclaré samedi que la baisse des cours des obligations entraînait une hausse des coûts de financement dans l’ensemble de la zone euro. Cette tendance devrait freiner la croissance économique et, par conséquent, faire baisser l’inflation. À l’échelle mondiale, les taux obligataires ont fortement augmenté ces derniers temps en raison des craintes liées à l’inflation, à l’endettement croissant et à la demande accrue de capitaux pour le financement de projets d’intelligence artificielle.

Resserrement des conditions financières

S’adressant à un rassemblement de ministres des Finances et de responsables de banques centrales à Bangkok, Lagarde a noté que, bien que la croissance économique soit restée stable, on observe un resserrement marqué des conditions financières. Elle a souligné que les taux d’intérêt à long terme ont grimpé depuis la dernière réunion, ce qui risque d’entraver la croissance et de réduire l’impact de la hausse des coûts du carburant résultant du conflit en Iran davantage que ne l’avait anticipé la BCE dans ses prévisions de septembre.

Hausses de taux d’intérêt prévues

La BCE a procédé à deux hausses de taux d’intérêt au cours des quatre derniers mois, et une nouvelle hausse est attendue en décembre. Une telle mesure porterait le taux directeur à 2,75 pour cent, un seuil que la banque considère comme restrictif pour l’activité économique.

Un resserrement supplémentaire

Soutenant cette position, le président de la Bundesbank, Joachin Nagel, a laissé entendre qu’un resserrement monétaire supplémentaire pourrait s’avérer nécessaire. S’exprimant lors d’un événement organisé par la DZ Bank, Nagel a souligné que la lutte contre l’inflation n’était pas encore gagnée et que la banque centrale continuerait à prendre ses décisions en fonction des données à venir.

Des effets de second tour

Par ailleurs, Olli Rehn, de la BCE, a mis en garde contre les « effets de second tour », c’est-à-dire lorsque l’inflation liée à l’énergie commence à influencer les salaires et les prix d’autres matières premières. Bien que Rehn ait indiqué qu’il n’y avait actuellement aucun signe d’une telle tendance, il a souligné l’importance de rester vigilant, car ces pressions pourraient apparaître de manière subtile. (ev)

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