Principaux renseignements

• Le président de la Fed, Kevin Warsh, devrait relever les taux d’intérêt afin de lutter contre la persistance de l’inflation et la hausse des prix du pétrole.
• Les analystes de marché s’attendent à une hausse de 25 points de base.
• Cette décision risque de créer des tensions politiques avec le président Donald Trump.

Bien qu’il préfère ne pas faire de prévisions explicites concernant la future politique des taux d’intérêt, Kevin Warsh, président de la Réserve fédérale, semble prêt à procéder à sa première hausse des taux. La combinaison de prix du pétrole supérieurs à 100 dollars le baril et d’une inflation persistante laisse présager un resserrement imminent de la politique monétaire.

Risque de tensions politiques

Les analystes de marché s’attendent à ce que la banque centrale relève le taux directeur de 25 points de base lors de l’annonce de sa politique monétaire mercredi, pour le porter dans une fourchette comprise entre 3,75 pour cent et 4,00 pour cent.

Cela pourrait placer Warsh dans une position délicate vis-à-vis du président Donald Trump, qui l’avait nommé dans l’espoir d’une baisse des taux d’intérêt. Bien que le président ait auparavant attribué l’absence de baisses de taux à d’autres membres « politiques » de la Fed, une hausse des taux si peu de temps avant les élections cruciales de novembre pourrait entraîner des tensions politiques.

Évolution du consensus interne

Les opinions au sein de la Fed ont récemment évolué. Au début du mois, des responsables tels que le président de la Fed de New York, John Williams, et le gouverneur Christopher Waller avaient suggéré une approche prudente consistant à « attendre et voir », dans l’espoir d’un recul naturel de l’inflation.

Cependant, les données récentes faisant état d’une hausse mensuelle de 0,3 pour cent de l’inflation sous-jacente ont probablement balayé cet optimisme. Ces nouvelles données viennent étayer les points de vue des présidents régionaux de Dallas, Minneapolis et Cleveland, qui avaient déjà plaidé en faveur d’une hausse des taux en juillet.

Crédibilité 

Certains économistes affirment que Warsh a limité sa marge de manœuvre en donnant la priorité aux signaux du marché. Selon certains, il pourrait être problématique de ne pas relever les taux d’intérêt alors que le marché s’y attend déjà. Ils mettent en garde contre le fait que le fait d’ignorer une inflation persistante, après des avertissements répétés, pourrait nuire à la crédibilité de l’institution.

S’aligner sur la majorité

Bien que Warsh ait la possibilité de maintenir les taux d’intérêt actuels s’il le souhaitait, le contexte économique actuel rend cette option peu probable. Étant donné qu’une majorité des décideurs politiques est susceptible d’être favorable à une hausse des taux d’intérêt en raison du ralentissement insuffisant de l’inflation, Warsh devrait se rallier à la majorité et soutenir cette hausse.

(at)

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