Principaux renseignements

• L’instabilité au Moyen-Orient perturbe l’approvisionnement en gaz naturel liquéfié et supprime l’incitation financière à reconstituer les stocks.
• L’Europe est confrontée à ses niveaux de stockage saisonniers les plus bas depuis 2009.
• Les stratégies gouvernementales divergentes exposent la région à des pénuries hivernales et à des flambées de prix.

Les pays européens sont confrontés à des obstacles majeurs pour reconstituer leurs réserves de gaz naturel avant l’arrivée de l’hiver. Alors que la région avait déjà dépensé des sommes considérables pour se remettre des chocs d’approvisionnement causés par la guerre menée par la Russie en Ukraine, l’instabilité géopolitique actuelle au Moyen-Orient entrave les efforts visant à constituer des stocks de combustible pour la saison de pointe.

L’instabilité au Moyen-Orient

Le principal obstacle réside dans l’instabilité qui règne autour du détroit d’Ormuz, artère vitale pour le gaz naturel liquéfié (GNL) à l’échelle mondiale. Les conflits impliquant l’Iran ont perturbé le trafic maritime, contraignant les acheteurs européens à se livrer à une concurrence acharnée pour s’approprier un volume de cargaisons disponibles en baisse. Cette volatilité a entraîné une flambée des prix du gaz en été, qui dépassent souvent les tarifs contractuels hivernaux.

Étant donné que les négociants stockent généralement du gaz lorsque les prix estivaux sont bas pour le revendre en hiver, cette inversion des prix a supprimé l’incitation financière à remplir les réservoirs.

Demande mondiale

Les données actuelles indiquent une situation précaire, les niveaux de stockage atteignant leur plus bas niveau saisonnier depuis 2009. Le continent se retrouve ainsi vulnérable aux flambées de prix et aux interruptions d’approvisionnement. La situation est encore compliquée par l’absence de progrès diplomatiques entre les États-Unis et l’Iran, ce qui signifie que le blocus des exportations qataries — l’une des plus grandes sources mondiales de GNL — pourrait perdurer.

De plus, les marchés asiatiques se sont activement assurés des livraisons, et les vagues de chaleur extrêmes provoquées par El Niño ont accru la demande en climatisation, resserrant encore davantage le marché.

Gouvernements

Les gouvernements européens sont divisés sur la manière de gérer cette crise. L’Italie a mis en place des mesures incitatives pour renforcer ses stocks, tandis que l’Allemagne s’est largement abstenue de telles interventions, préférant que les entreprises privées gèrent elles-mêmes leurs stocks. Cependant, le risque lié à l’inaction est élevé. Si les réserves restent faibles, la région pourrait devoir faire face à des coûts exorbitants pendant l’hiver.

Selon l’Agence internationale de l’énergie, la perturbation de l’approvisionnement qatari a déjà repoussé de deux ans l’excédent mondial de gaz prévu, tandis que les prix européens ont presque doublé par rapport à l’année précédente.

Le rôle crucial des réserves hivernales

Le stockage est essentiel car la consommation de gaz double environ pendant l’hiver. Même avec une production maximale des États-Unis, de l’Algérie et de la Norvège, les importations par gazoduc et de GNL ne peuvent à elles seules satisfaire la demande de pointe.

Le réseau de stockage de l’UE, le deuxième plus grand au monde, couvre généralement environ 30 pour cent des besoins hivernaux, ce chiffre passant à plus de 50 pour cent lors de vagues de froid extrêmes ou de périodes de faible production éolienne.

Le risque d’intervention de l’État

Si la législation européenne autorise les gouvernements à imposer des achats de gaz par l’intermédiaire d’entités spécialisées afin de garantir la sécurité d’approvisionnement, de telles mesures comportent des risques. Si les autorités achètent aujourd’hui du gaz à un prix élevé et que les prix baissent par la suite à la suite d’un accord de paix au Moyen-Orient, ce sont les contribuables qui en supporteront le coût.

À l’inverse, l’inaction pourrait entraîner de graves pénuries. Alors que certains pays disposent de réserves stratégiques gérées par l’État, d’autres, comme l’Allemagne, n’en sont qu’au stade de la planification de tels systèmes, qui ne seront pas prêts pour la saison à venir.

Objectifs de l’UE

Sur le plan technique, l’Europe stocke le gaz en le comprimant dans des cavités salines souterraines, des gisements épuisés ou des aquifères. À la suite de la crise énergétique de 2022, l’UE a fixé des objectifs de stockage obligatoires, visant un taux de remplissage de 90 pour cent au début de l’hiver, bien que ce seuil puisse être abaissé à 80 pour cent ou 75 pour cent dans des circonstances exceptionnelles.

Même si un cessez-le-feu était conclu aujourd’hui, la reprise ne serait pas immédiate. Il faut plusieurs semaines aux navires pour effectuer la traversée entre le golfe Persique et l’Europe, et la production dans les principaux centres comme Ras Laffan aurait besoin de temps pour se stabiliser après les récentes attaques. Tant que l’écart de prix entre les contrats d’été et d’hiver ne sera pas revenu à la normale, les opérateurs privés ne seront pas incités économiquement à reconstituer massivement leurs stocks. (fc)

Suivez également Business AM sur Google Actualités

Si vous souhaitez accéder à tous les articles, abonnez-vous ici !