Principaux renseignements

• Contrairement à la majorité, certains responsables de la Fed plaident en faveur de hausses immédiates des taux d’intérêt afin de lutter contre l’inflation persistante.
• Les investissements dans l’IA et les conflits géopolitiques génèrent de nouvelles pressions sur les prix, qui ne cessent de s’étendre.
• Les débats internes sur la politique monétaire constituent désormais le principal indicateur des futures évolutions des taux.

Plusieurs membres du comité de fixation des taux de la Réserve fédérale (Fed) ont exprimé leur inquiétude, estimant que le fait de ne pas relever les taux d’intérêt constituait une erreur. Ces responsables affirment que l’inflation est plus tenace et plus grave que ne l’a reconnu la banque centrale et qu’elle doit être combattue par une politique monétaire plus restrictive.

Désaccord interne sur les taux actuels

Lors de sa dernière réunion, la Fed a maintenu son taux directeur actuel entre 3,5 pour cent et 3,75 pour cent pour la cinquième fois consécutive en 2026.

Malgré cette décision prise à la majorité, les présidents de la Fed Lorie Logan, Neel Kashkari et Beth Hammack ont exprimé leur désaccord, chacun plaidant en faveur d’une hausse d’un quart de point. Dans des rapports ultérieurs, ils ont expliqué que l’économie restait trop stimulée, les marchés financiers, les dépenses de consommation et le marché du travail montrant que les politiques actuelles n’étaient pas suffisamment restrictives.

Intensification des pressions inflationnistes

Les responsables ont reconnu que les troubles géopolitiques, en particulier le conflit en Iran, ont fait grimper les prix de l’énergie – un facteur échappant au contrôle direct de la Fed. Ils ont toutefois averti que l’inflation s’étendait aux secteurs tirés par la demande.

Hammack a noté que les entreprises font état de pressions sur les prix qui s’étendent, tandis que Kashkari a souligné que la flambée des investissements dans les centres de données dédiés à l’intelligence artificielle a introduit de nouvelles pressions inflationnistes. Kashkari a insisté sur le fait que le risque de laisser l’inflation s’ancrer l’emporte sur les risques liés à une hausse des taux.

Hausses persistantes des prix

Les données indiquent que, bien que l’indice des prix des dépenses de consommation personnelles ait légèrement baissé à 3,7 pour cent en juin, contre 4,1 pour cent en mai, il reste nettement supérieur à l’objectif de 2 pour cent de la Fed.

Cette tendance persiste depuis cinq ans, ce qui s’est traduit par une hausse cumulative des prix de 20,8 pour cent depuis cinq ans. Logan a souligné que ces excès prolongés font peser un fardeau financier continu sur les ménages et les entreprises américains.

Une évolution de la dynamique au sein de la direction

La tendance à l’expression publique des divergences au sein de la Fed s’est accentuée sous la présidence de Kevin Warsh, qui encourage le débat interne.

Rééquilibrer le double mandat

Enfin, les dissidents ont fait valoir que le « double mandat » de la Fed, consistant à gérer l’emploi et l’inflation, est actuellement déséquilibré. Le taux de chômage restant stable à 4,2 pour cent et la croissance de l’emploi se redressant après une année 2025 morose, Hammack a déclaré que la lutte contre la forte inflation était devenue la priorité la plus urgente.

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