Principaux renseignements
- Le cours de l’action CXMT a bondi de près de 500 pour cent, faisant de la société l’entreprise cotée en bourse la plus valorisée de Chine continentale.
- Cette introduction en bourse record permet de lever des milliards afin d’accélérer la production de puces DRAM ainsi que la recherche et le développement.
- Les restrictions commerciales américaines entravent les projets du fabricant de puces visant à produire à grande échelle de la mémoire à haut débit.
L’entrée en bourse de CXMT à Shanghai a été marquée par une hausse spectaculaire, le titre ayant bondi de près de 500 pour cent lundi. Portée par la demande croissante de semi-conducteurs de mémoire liés à l’IA, l’action a ouvert à 49,50 RMB, soit un bond considérable par rapport au prix d’émission initial de 8,66 RMB.
Cette hausse a propulsé la capitalisation boursière de l’entreprise à 3 100 milliards de RMB (environ 401 milliards d’euros), ce qui en fait désormais la société cotée en bourse la plus valorisée de Chine continentale et le deuxième groupe chinois le plus valorisé au total, juste derrière Tencent.
Introduction en bourse historique
Cette opération constitue la plus importante introduction en bourse en Chine continentale depuis 2010, dépassant le record détenu par la Banque agricole de Chine. En émettant 6,688 milliards d’actions, le fabricant de puces électroniques a levé 57,9 milliards de RMB (7,5 milliards d’euros). Ce montant pourrait atteindre près de 9 milliards d’euros si une surallocation d’un milliard d’actions supplémentaires est exercée.
Ces fonds sont destinés à accélérer la recherche et le développement et à développer la production de DRAM, qui assure le stockage à court terme des données pour divers appareils informatiques.
Reprise financière
CXMT est désormais le quatrième plus grand fabricant mondial de puces DRAM, derrière Micron, Samsung Electronics et SK Hynix. L’entreprise a connu un redressement financier remarquable et a enregistré au premier trimestre de cette année un bénéfice de 33 milliards de RMB (4,3 milliards d’euros), après une décennie au cours de laquelle elle avait accumulé un total de 37 milliards de RMB (4,8 milliards d’euros) de pertes. Une grande partie de ce succès est due à la pénurie mondiale de puces mémoire et à la hausse des prix résultant de l’inférence en IA.
Défis liés à la mémoire à haute bande passante
Selon Tilly Zhang, de Gavekal Dragonomics, la rentabilité actuelle de CXMT est largement liée aux semi-conducteurs d’entrée de gamme utilisés dans les appareils électroménagers et les ordinateurs personnels, tandis que ses principaux concurrents se concentrent sur la mémoire à haute bande passante (HBM).
Bien que CXMT travaille sur la HBM destinée aux centres de données d’IA, elle n’a pas encore atteint le stade de la production de masse. Ce retard est en partie dû aux restrictions commerciales américaines qui empêchent l’entreprise de se procurer des équipements de fabrication sophistiqués auprès de la société néerlandaise ASML.
Autosuffisance
La croissance rapide de l’entreprise témoigne de la stratégie du gouvernement chinois visant à mettre en place une chaîne d’approvisionnement autonome en matière d’IA, capable de contourner les restrictions américaines à l’exportation. Les autorités locales de Hefei ont soutenu ce développement en accordant des terrains subventionnés, un soutien financier et une aide à la mise en place d’un réseau local de sous-traitants. (lv)
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