Principaux renseignements

• Les supermajors pétrolières privilégient la croissance et l’expansion plutôt que les rachats d’actions en raison de la révision des prévisions de la demande de pétrole.
• Les actionnaires exhortent désormais les compagnies pétrolières à se concentrer sur l’augmentation des réserves afin de garantir la sécurité des dividendes à long terme.
• Malgré la baisse des prix du pétrole, les grandes compagnies pétrolières devraient privilégier la croissance plutôt que les gains à court terme pour les actionnaires.

L’industrie pétrolière connaît actuellement un changement stratégique important. Après avoir privilégié pendant des années les rendements pour les actionnaires par le biais de rachats d’actions et d’investissements dans des projets à faible émission de carbone, les supermajors pétrolières se concentrent désormais sur la croissance, le forage et l’expansion de leurs réserves.

Révision des prévisions de la demande

Ce changement d’orientation est motivé par la prise de conscience que les prévisions d’un déclin rapide de la demande de pétrole étaient trop optimistes. Des organisations telles que l’Agence internationale de l’énergie ont révisé leurs prévisions . Elles reconnaissent que le pétrole et le gaz resteront essentiels pendant encore plusieurs décennies.

Au départ, on s’attendait à ce que l’adoption généralisée des véhicules électriques (VE) et la transition rapide vers les énergies renouvelables réduisent considérablement la demande en combustibles fossiles. Cependant, l’acceptation des véhicules électriques est restée limitée en dehors de la Chine. Là aussi, cela n’a pas entraîné de pic de la demande en pétrole.

Pression des actionnaires 

La durabilité du pétrole et du gaz est devenue plus claire à long terme. C’est pourquoi les actionnaires exhortent les compagnies pétrolières à donner la priorité à la croissance afin de garantir la continuité de leurs dividendes. Ce changement d’orientation est évident dans les récentes actions des principaux acteurs du secteur pétrolier.

Shell, par exemple, a exprimé ses regrets d’avoir abandonné des projets tels que ceux en Guyane. Elle recherche désormais activement de nouvelles opportunités d’expansion. BP a également découvert récemment des gisements pétroliers. Equinor prévoit quant à lui une expansion internationale majeure afin de renforcer ses réserves.

Priorité à la croissance 

Malgré les inquiétudes liées à la baisse des résultats financiers due à la chute des prix du pétrole, les analystes s’attendent à ce que les grandes compagnies pétrolières privilégient la croissance plutôt que de nouveaux rachats d’actions. La raison en est claire. Les actionnaires se concentrent de plus en plus sur la sécurité de leurs dividendes à long terme. Ils comprennent également que la croissance est essentielle pour atteindre cet objectif.

Les analystes du marché prévoient pour l’avenir une période d’abondance de l’offre d’énergie en amont. Celle-ci sera suivie d’éventuels goulets d’étranglement en aval. Si les prix de l’énergie primaire pourraient baisser à court terme, ils devraient rebondir dans les années à venir, la demande dépassant l’offre.

(jw)(fc)

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