Principaux renseignements
- Le VanEck Semiconductor ETF (SMH) a fortement progressé cette année, surperformant le marché en général.
- Les indicateurs techniques incitent à la prudence, car l’indice de force relative (RSI) du SMH a dépassé 80, un niveau historiquement associé à des conditions de surachat et à une faiblesse subséquente.
- Dans le passé, le franchissement de 80 par l’IFR de SMH s’est souvent traduit par des rendements négatifs dans les mois qui ont suivi, ce qui met en évidence les risques potentiels pour les investisseurs.
Les actions du secteur des semi-conducteurs ont fortement augmenté cette année, surpassant de nombreux autres secteurs. Le VanEck Semiconductor ETF (SMH), un indice clé de ce secteur, a gagné 39 pour cent depuis le début de l’année, bien plus que les 14 pour cent de hausse du S&P 500. Rien que le mois dernier, cet ETF a progressé de près de 20 pour cent.
Toutefois, certains analystes techniques incitent à la prudence. L’indice de force relative (RSI) à 14 jours de SMH a récemment dépassé 80, un niveau souvent associé à des conditions de surachat. L’IFR mesure la vitesse des récentes variations de prix, les valeurs inférieures à 30 indiquant généralement des conditions de survente et celles supérieures à 70 des conditions de surachat. Un RSI supérieur à 80 est inhabituel pour un ETF comme SMH et a été historiquement suivi par des périodes de faiblesse plutôt que par des gains supplémentaires.
La répétition du schéma annonce une faiblesse du marché
L’examen des cas passés depuis 2015 où le RSI de SMH a franchi la barre des 80 révèle une tendance aux rendements négatifs dans les mois suivants. Notamment, en 2021, le fonds a connu une forte baisse de plus de 30 pour cent dans l’année qui a suivi un tel événement. Bien que moins grave, le signal de juin 2024 a également entraîné une chute de plus de 12 pour cent au cours des six mois suivants et une perte de 5 pour cent un an plus tard.
Actuellement, plusieurs actions du secteur des semi-conducteurs affichent des indices RSI extrêmement élevés, supérieurs à 79, notamment ASML, Lam Research, Teradyne et Micron. Bien que les modèles historiques offrent des perspectives, il est important de se rappeler que les performances passées ne sont pas indicatives des résultats futurs. Néanmoins, lorsque la dynamique du marché est forte et que les positions sont tendues, des pratiques prudentes de gestion des risques deviennent essentielles. (uv)
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