Principaux renseignements
- Les prix du pétrole brut Brent devraient se maintenir à 65 dollars (56 euros) le baril au cours de l’année prochaine.
- L’offre mondiale a augmenté, mais elle est absorbée sans impact significatif sur les stocks commerciaux.
- Les stocks de pétrole de l’OCDE ne devraient pas augmenter de plus de 165 millions de barils au cours des 12 prochains mois.
Malgré les récentes augmentations de la production de l’OPEP+ qui ont suscité des inquiétudes sur le marché quant à l’augmentation des stocks mondiaux, Morgan Stanley maintient des perspectives positives sur les prix du Brent. La société prévoit que le prix du Brent se maintiendra à 65 dollars le baril au cours de l’année prochaine, citant un rythme d’accumulation des stocks de pétrole plus lent qu’anticipé précédemment. C’est ce que rapporte Bloomberg.
L’analyse de Morgan Stanley suggère que si l’offre mondiale a augmenté, elle est absorbée sans impact significatif sur les stocks commerciaux. Cela indique que le marché est structurellement stable malgré des niveaux de production plus élevés. La société reconnaît qu’un excédent pourrait réapparaître une fois que la demande estivale maximale aura diminué, mais elle ne s’attend qu’à ce qu’une « part modeste » de cet excédent se reflète dans les stocks de l’OCDE.
Analyse des stocks
Leur projection prévoit une augmentation des stocks de pétrole de l’OCDE ne dépassant pas 165 millions de barils au cours des 12 prochains mois, ce qui ramènerait les stocks aux niveaux observés en 2017, lorsque les prix du Brent oscillaient autour de 65 dollars le baril. Les données de Bloomberg révèlent notamment que seuls 10 pour cent environ de l’augmentation des stocks mondiaux de 235 millions de barils jusqu’en juin sont imputables aux systèmes de l’OCDE, qui sont étroitement surveillés par les négociants.
Les perspectives de Morgan Stanley s’alignent sur la récente révision à la hausse par Goldman Sachs de ses prévisions concernant le Brent, qui devrait atteindre 66 dollars au second semestre 2025, en raison d’une forte demande estivale et d’une capacité de réserve limitée. Toutefois, Goldman Sachs met également en garde contre un retour potentiel à l’excédent en 2026. La banque a en outre émis l’hypothèse que l’OPEP+ pourrait procéder à une augmentation significative de la production en septembre si la faiblesse du marché persiste.
En décomposant les augmentations de stocks observées ces derniers mois, Morgan Stanley souligne que les pays non membres de l’OCDE ont contribué à hauteur d’environ 100 millions de barils, la Chine représentant à elle seule 48 millions de barils. En outre, le volume de « pétrole sur l’eau » – le pétrole brut stocké sur les pétroliers – a également augmenté de 106 millions de barils.