Principaux renseignements
- L’augmentation de la dette nationale américaine et des paiements d’intérêts inquiète les économies asiatiques qui détiennent des quantités importantes de titres du Trésor américain.
- Le Japon pourrait utiliser ses avoirs en bons du Trésor américain comme levier dans les négociations avec les États-Unis, afin de protéger ses propres intérêts économiques.
- L’affaiblissement du dollar américain offre à la Chine la possibilité de faire progresser l’internationalisation du yuan, même si des difficultés subsistent.
Les États-Unis sont confrontés à une situation budgétaire critique en 2026, avec une dette nationale qui devrait atteindre 100 pour cent du pib et des paiements d’intérêts nets dépassant 1 000 milliards de dollars (850 milliards d’euros) par an. Cette situation financière précaire place les économies asiatiques, en particulier le Japon et la Chine, les plus grands détenteurs de titres du Trésor américain, dans une position difficile. C’est ce qu’écrit Asia Times.
Le Japon peut exercer une pression sur les États-Unis
Alors que la tradition veut que ces pays aient besoin d’importantes réserves en dollars pour leurs échanges commerciaux, la trajectoire budgétaire de Washington suscite des inquiétudes quant à de nouveaux investissements dans les bons du Trésor américain. Les responsables japonais laissent entendre qu’ils pourraient utiliser leurs avoirs comme monnaie d’échange dans les négociations avec les États-Unis, à l’image des cas précédents où le Japon a envisagé de vendre des bons du Trésor américain pour faire pression.
Le Premier ministre japonais Sanae Takaichi a cherché à maintenir une relation positive avec le président Trump, mais son désir d’affaiblir le dollar pourrait entrer en conflit avec sa stratégie économique visant à stimuler la croissance des salaires japonais grâce à un yen plus faible et à des taux d’intérêt durablement bas.
Indicateurs alarmants
L’escalade de la dette nationale et l’augmentation des paiements d’intérêts sont des indicateurs alarmants de la santé financière des États-Unis. Le Congressional Budget Office prévoit que les paiements d’intérêts dépasseront pour la première fois les 1 000 milliards de dollars, et les prévisions annoncent de nouvelles augmentations dans les années à venir.
Les politiques de réduction d’impôts du président Trump, illustrées par la « One Big Beautiful Bill Act » de 2025, ont exacerbé le fardeau de la dette sans réduction correspondante des dépenses. Ses tentatives de réduction des dépenses publiques par le biais d’initiatives telles que le Department of Government Efficiency (DOGE) se sont avérées largement inefficaces.
Dommages potentiels
En outre, les droits de douane de Trump, bien qu’ils soient censés générer des recettes, ont potentiellement infligé des dommages plus importants au PIB que tous les avantages qu’ils pourraient apporter. La Cour suprême pourrait même déclarer ces droits de douane inconstitutionnels, le Congrès étant le seul habilité à imposer des taxes à l’importation.
Le gestionnaire de fonds spéculatifs Ray Dalio a tiré la sonnette d’alarme en 2025, mettant en garde contre une potentielle « spirale de la mort de la dette » aux conséquences considérables pour le système financier mondial. Il a souligné l’urgence de réduire le déficit américain pour éviter une crise économique comparable à une crise cardiaque.
Dollar faible
Ces préoccupations se reflètent dans l’évolution du dollar par rapport aux autres devises. Alors qu’il est resté stable face au yen à la fin de l’année 2025, il a connu une forte baisse face à l’euro, marquant sa plus forte chute depuis 2017. Cette tendance à l’affaiblissement devrait se poursuivre en 2026, ce qui soulève des questions quant à la domination à long terme du dollar américain.
L’incertitude entourant l’économie américaine et l’indépendance de la Réserve fédérale offre des opportunités au président chinois Xi Jinping de faire avancer son objectif d’internationalisation du yuan. Les politiques imprévisibles de Trump et son approche conflictuelle à l’égard des institutions mondiales pourraient involontairement soutenir les efforts de Pékin pour positionner le yuan comme une alternative viable au dollar.
Les défis demeurent
Toutefois, l’adoption généralisée du yuan se heurte encore à des difficultés, notamment en ce qui concerne la réticence de la Chine à libéraliser totalement ses marchés de capitaux et à instaurer une confiance suffisante parmi les investisseurs internationaux.
Si les fondements structurels de la domination du dollar persistent en raison de la profondeur et de la liquidité des marchés financiers et de la portée mondiale des institutions américaines, le climat politique actuel à Washington pourrait créer une fenêtre pour que le yuan gagne du terrain en tant qu’acteur majeur dans le paysage monétaire mondial.
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(ns)