Principaux renseignements
- La volatilité des marchés et les inquiétudes des investisseurs concernant les plans de restructuration de Telenet ont contraint la société à reporter la vente de ses obligations d’une valeur de 1,25 milliard d’euros.
- Les craintes des investisseurs découlent du projet de Telenet de séparer son activité fibre optique (Wyre), ce qui créerait un profil de crédit plus risqué par rapport à sa situation historique.
- Les turbulences généralisées sur les marchés, alimentées par la vente massive d’actifs risqués et les inquiétudes concernant l’impact de l’IA sur les entreprises traditionnelles, ont conduit les investisseurs à exiger des conditions plus strictes dans les opérations de dette.
Telenet Group Holding, une filiale du géant des télécommunications Liberty Global, a reporté la vente prévue d’obligations d’une valeur de 1,25 milliard d’euros. Ce report intervient dans un contexte de volatilité des marchés et d’inquiétude des investisseurs concernant le projet de restructuration de Telenet.
Report de l’émission obligataire
Initialement prévue pour cette semaine, l’émission obligataire en deux parties devrait désormais avoir lieu au début de la semaine prochaine, selon une source proche du dossier. En général, ce type d’annonce est suivi de la conclusion de la transaction dans la même semaine.
Parallèlement à la vente d’obligations, Telenet a lancé la commercialisation d’un prêt à effet de levier en deux devises visant à refinancer la dette existante arrivant à échéance en 2028 et 2029. Le prêt comprend également des obligations senior garanties libellées en euros et en dollars. Alors que les engagements des investisseurs étaient attendus pour le 5 février, les détails de la tarification n’ont pas encore été divulgués, ce qui indique que l’accord de prêt n’est pas encore finalisé.
Préoccupations des investisseurs
Les inquiétudes des investisseurs découlent du projet de Telenet de séparer son activité fibre optique par l’intermédiaire de sa filiale Wyre. Cette opération implique le transfert de ces actifs hors d’un groupe restreint. Les analystes de CreditSights ont souligné que « Telenet Servco » présenterait un profil de crédit nettement plus risqué que celui de Telenet par le passé. Fitch Ratings a également abaissé la perspective de crédit de la société à négative en réponse à ce projet de structure de capital autonome pour Wyre.
Liberty Global vise à réduire sa dette d’environ 600 millions d’euros en vendant jusqu’à 49,9 pour cent de Wyre.
Turbulences sur les marchés
Ce report coïncide avec des turbulences plus générales sur les marchés, caractérisées par des ventes massives d’actifs risqués tels que les actions et les cryptomonnaies. Les inquiétudes concernant l’impact des nouveaux modèles d’IA sur les modèles commerciaux traditionnels ont encore amplifié ces craintes. En conséquence, un indicateur mesurant le risque de crédit des entreprises à haut rendement est en hausse depuis quatre jours. Les investisseurs exigent de plus en plus des conditions plus strictes dans les accords de dette.
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(ns)