Principaux renseignements
- L’Ukraine a réussi à restructurer sa dette et a ainsi évité la faillite, selon S&P Global Ratings.
- Malgré ces progrès, la cote de crédit de l’Ukraine reste « spéculative » en raison de sa vulnérabilité financière persistante.
- L’accord avec le FMI offre une voie à suivre en attirant des fonds supplémentaires pour répondre aux besoins financiers importants de l’Ukraine.
Selon S&P Global Ratings, l’Ukraine n’est plus en défaut de paiement sur sa dette. Cette évaluation positive fait suite à la conclusion d’un échange de titres initié après un défaut de paiement en juin 2025. L’agence a relevé la note de l’Ukraine de « défaut sélectif » à CCC+/C, reflétant le succès de l’échange de 2,6 milliards de dollars de bons de souscription sur le PIB contre des obligations nouvelles et existantes.
Dette restante
Bien qu’une petite partie de la dette commerciale de l’Ukraine reste en défaut de paiement, S&P a souligné que des négociations de restructuration avec les créanciers sont en cours. Les fonds en souffrance représentent moins de 2,5 pour cent de la dette commerciale totale de l’Ukraine. Toutefois, S&P a averti que la notation de crédit de l’Ukraine restait profondément ancrée dans la catégorie « spéculative » en raison de sa vulnérabilité financière persistante. Cette vulnérabilité dépend de conditions économiques et financières favorables, notamment de l’évolution de la guerre et du soutien soutenu des alliés internationaux.
Le soutien international est crucial
S&P a souligné le rôle crucial des prêts de l’UE et des financements des autres pays du G7 pour répondre aux besoins de financement de l’Ukraine en 2026 et 2027. L’agence a reconnu les efforts diplomatiques en cours pour obtenir un cessez-le-feu, mais a noté les désaccords importants entre la Russie et l’Ukraine concernant les conditions préalables, notamment les différends frontaliers et les garanties de sécurité. Par conséquent, les projections de base de S&P supposent que les activités militaires de haute intensité persisteront jusqu’en 2026.
L’accord avec le FMI offre un espoir
Un nouvel accord conclu avec le Fonds monétaire international (FMI) à la fin de 2025 offre une lueur d’espoir. Cet accord de plus de 8 milliards de dollars sur cinq ans devrait « catalyser » un soutien suffisant pour combler le déficit de financement prévu de l’Ukraine, estimé à environ 136,5 milliards de dollars pour la période 2026-2029.
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