Principaux renseignements

• La banque française Société Générale prévoit que l’or surperformera dollar et les obligations américaines en 2026.
• Il est conseillé aux investisseurs d’acheter les baisses de cours de l’or en raison de l’intérêt accru des investisseurs particuliers et de la diversification des actifs en dollars américains par les banques centrales mondiales.
• L’or est considéré comme une couverture contre les risques tels que l’assouplissement potentiel de la Réserve fédérale (Fed) et les inquiétudes concernant le marché du travail.

La banque française Société Générale prédit que l’or continuera à surperformer les obligations américaines et le dollar jusqu’en 2026, conseillant aux investisseurs d’acheter les creux du métal précieux.

Les analystes de la Société Générale maintiennent une allocation de 10 pour cent à l’or dans leur portefeuille multiactifs, en réduisant l’exposition aux obligations indexées sur l’inflation et aux obligations d’entreprise.

Diversification

L’approche équilibrée de la banque a permis d’obtenir de bonnes performances cette année, malgré les difficultés rencontrées sur les marchés des titres à revenu fixe et la faiblesse du dollar américain. La banque s’attend à une diversification continue de la performance des prix des actifs à mesure que les taux d’intérêt diminuent aux États-Unis. La Société Générale réitère sa prévision d’un prix de l’or atteignant 5 000 dollars l’once d’ici la fin de l’année 2026.

Les analystes soulignent l’intérêt accru des investisseurs particuliers pour l’or par le biais de divers véhicules d’investissement et recommandent d’acheter les creux en raison de la diversification en cours des actifs en dollars américains par les banques centrales à l’échelle mondiale. L’or est considéré comme une couverture efficace contre de nombreux risques, y compris une Réserve fédérale (Fed) potentiellement plus dovish suite à des changements de leadership.

Mesures d’assouplissement

La Société Générale maintient ses perspectives haussières sur l’or, anticipant des mesures d’assouplissement agressives de la part de la Réserve fédérale. Alors que les pressions inflationnistes devraient s’atténuer l’année prochaine, les inquiétudes concernant le marché du travail américain augmentent.

Malgré les récentes baisses de taux, les taux réels des fonds fédéraux restent élevés, ce qui suggère des conditions monétaires restrictives. La banque prévoit de nouvelles réductions totalisant 50 points de base d’ici avril 2026, s’alignant sur les attentes du marché et rapprochant la politique de la neutralité.

Équilibrer l’inflation et l’emploi

Le double mandat de la Réserve fédérale, qui consiste à équilibrer l’inflation et l’emploi, associé à la pression politique pour contrôler les prix des denrées alimentaires avant les élections, devrait ancrer les taux d’intérêt jusqu’en 2026. Cette dynamique favorise une approche prudente du resserrement et augmente la probabilité d’un nouvel assouplissement si la croissance économique s’affaiblit.

Au-delà des gains en capital potentiels, la Société Générale reconnaît la valeur de l’or en tant que diversificateur de portefeuille. La corrélation entre les marchés d’actions et les obligations américaines reste élevée par rapport aux normes historiques. (fc)

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