Principaux renseignements
- Les économistes s’attendent désormais à ce que la BCE relève ses taux d’intérêt en décembre.
- La forte inflation est le moteur de ce glissement vers un nouveau resserrement monétaire.
- La plupart des analystes prévoient un plafond du taux de dépôt compris entre 2,75 pour cent et 3 pour cent.
Selon une récente enquête menée par Reuters, un changement significatif dans les prévisions suggère que la Banque centrale européenne relèvera ses taux d’intérêt en décembre. Alors que le taux de dépôt devrait rester à 2,50 pour cent pour le mois en cours, la grande majorité des économistes interrogés anticipent désormais une hausse de 25 points de base d’ici la fin de l’année.
Cela marque un revirement radical par rapport aux prévisions antérieures, la plupart des experts estimant auparavant que le cycle de resserrement était achevé.
Inflation élevée met la BCE sous pression
La pression en faveur d’une hausse des taux d’intérêt est alimentée par des chiffres d’inflation qui atteignent près du double de l’objectif de 2 pour cent fixé par la banque. En septembre, l’inflation s’est établie à 3,8 pour cent. Ce niveau est proche des prévisions les plus pessimistes de la BCE.
Les décideurs politiques cherchent donc un équilibre entre la nécessité de maîtriser la hausse des prix et le risque que des coûts de financement plus élevés freinent la croissance économique. La présidente Christine Lagarde a qualifié cette approche de « réaction mesurée ».
Volatilité des marchés mondiaux
La volatilité des marchés a également joué un rôle : les rendements des obligations d’État ont augmenté à l’échelle mondiale en raison de l’instabilité budgétaire et des craintes inflationnistes, notamment en ce qui concerne l’économie française.
Bien que les conflits impliquant les États-Unis, Israël et l’Iran aient fait grimper les coûts de l’énergie, rien n’indique pour l’instant que ces coûts se répercutent sur l’ensemble des prix à la consommation, un facteur qui serait susceptible d’accélérer de nouvelles hausses des taux d’intérêt.
Consensus parmi les économistes quant au calendrier
Sur les 73 économistes interrogés entre le 5 et le 8 octobre, la quasi-totalité s’accorde à dire que les taux resteront inchangés lors de la réunion du 29 octobre.
Cependant, 64 d’entre eux s’attendent désormais à une hausse en décembre, ce qui contraste fortement avec l’enquête du mois dernier, dans laquelle plus de 90 pour cent ne prévoyaient pas de nouvelles hausses.
« Les taux d’intérêt pourraient encore augmenter après décembre »
En ce qui concerne le niveau maximal final, 58 pour cent des analystes estiment que le taux de dépôt s’établira à 2,75 pour cent. Néanmoins, l’idée que le plafond sera plus élevé gagne du terrain : plus d’un tiers des personnes interrogées prévoient désormais un pic à 3 pour cent.
Jens Eisenschmidt, de Morgan Stanley, a fait remarquer que, bien qu’une hausse des taux en décembre soit probable au vu des ajustements trimestriels actuels, une nouvelle hausse en mars n’est pas à exclure. Il a précisé que ces prévisions reposaient sur la stabilité des prix du pétrole et sur le fait que l’activité économique ne s’accélère pas davantage. (lv)
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