Principaux renseignements
- Le secteur des services chinois s’est considérablement développé en juillet en raison de la hausse de la demande intérieure.
- Le secteur manufacturier s’est contracté pour la première fois depuis des mois, soulignant la vulnérabilité de l’économie chinoise aux tensions commerciales avec les États-Unis.
- Des règles d’origine plus strictes prévues par l’administration américaine menacent d’entraver davantage les exportations chinoises et d’avoir un impact sur la croissance des exportations au cours des prochains trimestres.
Alors que le secteur des services chinois a fait preuve de résilience en juillet, avec une hausse de la demande intérieure et des nouvelles commandes de travail atteignant leur plus haut niveau depuis un an, des inquiétudes subsistent quant aux perspectives économiques plus larges en raison de l’impact des droits de douane américains.
L’indice PMI des services généraux de S&P Global China est passé de 50,6 en juin à 52,6 en juillet, sous l’effet de l’augmentation du tourisme et de la stabilité des conditions commerciales. Notamment, les prestataires de services ont augmenté leurs effectifs au rythme le plus rapide depuis juillet 2024, ce qui témoigne d’une confiance croissante. Toutefois, le secteur manufacturier s’est contracté pour la première fois depuis des mois, comme l’indique le S&P Global China General Manufacturing PMI, qui est tombé à 49,5 contre 50,4 en juin.
Tensions commerciales et sentiment du marché
Cette divergence met en évidence la vulnérabilité de l’économie chinoise face aux tensions commerciales persistantes avec les États-Unis. Malgré une récente reprise de l’activité dans le secteur des services, l’indice PMI composite global a légèrement reculé, soulignant la contribution importante du secteur manufacturier à l’économie dans son ensemble. Ce ralentissement a pesé sur le sentiment du marché, l’indice Hang Seng ayant d’abord baissé avant de se stabiliser plus tard dans la séance.
Les inquiétudes concernant les perspectives économiques de la Chine sont alimentées par des rapports selon lesquels l’administration américaine prévoit des règles d’origine plus strictes pour freiner les transbordements, ce qui pourrait entraver les tentatives de la Chine de contourner les droits de douane existants sur les expéditions directes vers les États-Unis. L’imposition récente d’un droit de douane de 40 pour cent sur les transbordements via le Viêt Nam met en évidence l’intensification de la pression exercée sur les exportateurs chinois.
Impact sur la croissance des exportations
Bien que les exportations chinoises vers l’Asie du Sud-Est aient connu une croissance, contrebalançant le déclin des exportations vers les États-Unis, les experts avertissent que les tensions commerciales actuelles pourraient avoir un impact significatif sur la croissance des exportations au cours des prochains trimestres, en particulier pour les biens de faible valeur.
Malgré ces incertitudes, les marchés boursiers de la Chine continentale sont restés résistants, portés par les espoirs d’un accord commercial et les promesses de Pékin de mettre en place des mesures de relance. Le CSI 300 et l’indice composite de Shanghai ont tous deux enregistré des gains en août, reflétant l’optimisme des investisseurs. Toutefois, les performances futures du marché seront probablement influencées par l’évolution des négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine, la publication de données économiques clés et la mise en œuvre d’initiatives de relance par le gouvernement. (jov)
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