Principaux renseignements
- Les événements récents au Venezuela ont provoqué une flambée des prix de l’or et un léger raffermissement du dollar, tandis que les autres indicateurs de marché sont restés largement stables.
- Les faibles niveaux de volatilité suggèrent une certaine complaisance des investisseurs à l’égard des risques géopolitiques émanant du Venezuela.
- Le risque à long terme est de savoir si la situation vénézuélienne crée un précédent pour de futures interventions politiques influençant les prix des actifs, en particulier en ce qui concerne Taïwan.
Les marchés analysent si les récents événements au Venezuela marquent un tournant dans la manière dont le pouvoir politique influence les prix des actifs.
Le prix de l’or gagne du terrain
Alors que les prix de l’or ont bondi de plus de 2 pour cent, dépassant les 4 400 dollars l’once, le dollar s’est légèrement renforcé par rapport à un panier de devises majeures. D’autres indicateurs de marché sont restés relativement stables. Les rendements du Trésor américain ont peu varié et l’indice MSCI All Country World, qui reflète les performances des actions mondiales, a connu une modeste augmentation.
Les investisseurs suivent de près plusieurs signaux clés afin de déterminer si ces événements auront des conséquences économiques durables :
Impact sur le marché pétrolier
Tout d’abord, la structure du marché pétrolier, plutôt que les prix au comptant, est cruciale. Les experts estiment que tant que le Brent se négocie autour de 60 dollars le baril et que les contrats futurs restent plus chers que les contrats à court terme, le marché indique que l’offre est abondante et que l’on ne s’inquiète guère des perturbations dues au Venezuela. Une évolution vers une situation de déport, où les prix à court terme dépassent les prix futurs, signalerait un véritable problème d’approvisionnement.
Volatilité du marché
Deuxièmement, les faibles niveaux de volatilité suggèrent une certaine complaisance de la part du marché. L’indice de volatilité, qui mesure les fluctuations attendues du marché, reste bien en deçà des niveaux de stress. Cela indique que les investisseurs ne cherchent pas actuellement à se protéger contre les risques géopolitiques.
Troisièmement, la stabilité des rendements réels et des écarts de crédit aux États-Unis est surveillée de près. La baisse des rendements obligataires et l’augmentation des attentes en matière d’inflation signaleraient une réévaluation plus large du risque, mais ce n’est pas le cas actuellement. Les marchés du crédit, souvent sensibles aux tensions, sont également des indicateurs cruciaux. Les spreads des obligations à haut rendement et des obligations souveraines des marchés émergents sont surveillés pour détecter tout signe de détresse.
L’or comme valeur refuge
Quatrièmement, la hausse du prix de l’or reflète une augmentation immédiate du prix des risques géopolitiques. Si l’or profite généralement de l’incertitude, sa performance est particulièrement forte lorsque la confiance dans les systèmes établis s’effrite. Certains analystes suggèrent que les événements récents pourraient accélérer la trajectoire ascendante de l’or.
Enfin, les investisseurs s’inquiètent des retombées potentielles sur d’autres foyers géopolitiques. La situation au Venezuela vient s’ajouter à une liste déjà longue de préoccupations, notamment le Moyen-Orient, la guerre en Ukraine et les tensions concernant Taïwan. Si ces risques n’ont pas encore fait dérailler la hausse des marchés boursiers mondiaux, ils ont contribué à la progression des métaux précieux.
Implications à long terme
Le risque à long terme réside dans le fait de savoir si les événements au Venezuela créent un précédent qui influence le comportement ailleurs, en particulier en ce qui concerne Taïwan. Certains spéculent sur un accord potentiel entre Pékin et Washington impliquant un « échange » du Venezuela contre Taïwan. Toutefois, les experts estiment généralement qu’une réunification militaire entre la Chine et Taïwan n’est pas imminente. Pour l’instant, la plupart des investisseurs considèrent les événements vénézuéliens comme un choc géopolitique temporaire plutôt que comme un changement fondamental dans la dynamique du marché.
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