Principaux renseignements

• Le prix du cuivre a bondi de plus de 35 pour cent cette année en raison de la demande croissante des énergies renouvelables et des véhicules électriques, conjuguée à des perturbations de la chaîne d’approvisionnement.
• Les inquiétudes concernant les futures pénuries de cuivre poussent les prix à la hausse.
• Les traders considèrent le cuivre comme une valeur refuge dans un contexte d’affaiblissement du dollar, ce qui contribue à l’augmentation de son prix.

Le cuivre est sur le point de connaître sa plus forte hausse annuelle depuis plus de 15 ans. Cette hausse est due aux craintes de pénurie mondiale, les négociants réagissant aux perturbations de l’offre et aux incertitudes géopolitiques.

Demande en hausse

Le métal rouge a connu une augmentation remarquable de plus de 35 pour cent cette année, alimentée par l’incertitude des tarifs douaniers américains et les inquiétudes concernant les accidents miniers qui menacent les chaînes d’approvisionnement. La trajectoire du cuivre reflète celle de l’économie mondiale, jouant un rôle essentiel dans les réseaux électriques, la construction et les machines industrielles.

Le passage à des sources d’énergie renouvelables telles que l’éolien et le solaire, l’électrification des véhicules et le boom des centres de données alimentant l’intelligence artificielle sont autant de facteurs qui stimulent la demande de cuivre.

Les analystes prévoient que la demande dépassera l’offre minière d’ici les années 2030, ce qui maintiendra les prix à un niveau élevé. Cependant, les mines vieillissantes deviennent moins productives, et l’établissement de nouvelles mines est coûteux et prend du temps. Pour aggraver ces difficultés, plusieurs mines ont récemment été obligées de fermer en raison d’accidents.

Peur de pénuries

Au début de l’année, les entreprises américaines ont stocké du cuivre en prévision d’éventuels droits de douane imposés par l’administration Trump. Bien que les droits de douane aient finalement été suspendus, la thésaurisation qui en a résulté a limité les approvisionnements à l’échelle mondiale, ce qui a contribué à la flambée des prix.

Le prix de référence du cuivre à Londres a atteint des niveaux record depuis octobre, à la suite d’accidents majeurs survenus dans trois mines importantes, alimentant les craintes de pénurie. Plusieurs grandes sociétés minières ont revu à la baisse leurs prévisions de production ces dernières semaines.

Stocks mondiaux

Malgré un volume record de cuivre stocké dans les entrepôts américains du Comex, les stocks mondiaux du LME ont considérablement diminué cette année. Ce resserrement régional est dû à la constitution de stocks aux États-Unis, la majeure partie du cuivre du LME provenant de Chine et ne pouvant être livrée dans les installations du Comex américain. Néanmoins, les négociants continuent d’expédier des volumes aux États-Unis, attirés par des prix intérieurs plus élevés, ce qui pourrait entraîner des pénuries à l’extérieur du pays.

La Chine, premier producteur mondial de produits en cuivre, a donné la priorité à la sécurisation des approvisionnements, contribuant ainsi à la hausse des prix. De nombreux acteurs du marché anticipent un déficit structurel en cuivre à partir de 2026.

Valeur refuge

Le cuivre est également devenu une valeur refuge pour les investisseurs qui cherchent à se protéger contre l’affaiblissement du dollar. Cette tendance reflète une prise de conscience croissante de la rareté et le désir de sécuriser les actifs dont l’offre est limitée.

Les analystes prévoient des prix du cuivre élevés tout au long de l’année 2026, malgré le ralentissement de la croissance de la demande en Chine. La phase de découverte des prix du métal signifie son importance potentielle en tant qu’actif macro clé au cours de l’année à venir. (uv)

Copper has officially entered a price-discovery phase after breaking decisively above major resistance.

This could prove to be one of the most important macro assets of 2026, in my view.

Price-discovery moves are often explosive by nature, and I believe that is likely the case… pic.twitter.com/sUu5KoHUTm

— Otavio (Tavi) Costa (@TaviCosta) December 28, 2025

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