Principaux renseignements

• Morgan Stanley prévoit que le S&P 500 atteindra 7 800 points au cours des douze prochains mois.
• Les marchés obligataires devraient enregistrer des gains initiaux au cours du premier semestre 2026, à mesure que les banques centrales réduiront leurs taux d’intérêt, suivis de légères augmentations vers la fin de l’année.
• Le financement de l’infrastructure de l’IA sera probablement une tendance majeure sur les marchés du crédit au cours de l’année 2026.

Après une année 2025 tumultueuse marquée par des incertitudes politiques et économiques, Morgan Stanley prévoit des perspectives nettement plus favorables pour 2026, en particulier pour les actifs plus risqués comme les actions américaines. La banque d’investissement prévoit que le S&P 500 atteindra 7 800 points au cours des douze prochains mois, ce qui représente une augmentation de 14 pour cent par rapport à son niveau actuel.

Facteurs derrière l’optimisme

Les prévisions positives pour les actions américaines s’expliquent par plusieurs facteurs, notamment une combinaison favorable de politiques fiscales et monétaires, des baisses de taux d’intérêt attendues de la part de la Réserve fédérale (Fed), des allègements fiscaux pour les entreprises dans le cadre du « One Big Beautiful Act » et des gains d’efficacité stimulés par l’intelligence artificielle (IA).

Serena Tang, Chief Global Cross-Asset Strategist de Morgan Stanley, souligne la synergie unique entre la politique fiscale, la politique monétaire et la déréglementation, rarement observée en dehors d’une période de récession.

Marché obligataire

Alors que les actions américaines devraient surperformer leurs homologues mondiales, les marchés obligataires présentent des perspectives plus nuancées. Au cours du premier semestre 2026, les obligations d’État devraient enregistrer des gains, les banques centrales s’orientant vers des baisses de taux d’intérêt.

Les rendements des bons du Trésor américain à dix ans devraient diminuer jusqu’au milieu de l’année avant de dépasser légèrement les 4 pour cent à la fin de l’année. Des tendances similaires, mais moins prononcées, sont attendues dans la zone euro et au Royaume-Uni.

Prévisions des devises

Le dollar américain, qui a perdu plus de 10 pour cent par rapport aux autres grandes monnaies au cours du premier semestre 2025, pourrait connaître une nouvelle dépréciation dans un premier temps, mais devrait se redresser au cours du deuxième trimestre, mettant ainsi fin à sa phase de marché baissier.

Les monnaies européennes, qui se sont bien comportées parmi les monnaies du G10 en 2025, pourraient perdre de leur vigueur à mesure que la Banque centrale européenne et la Banque d’Angleterre poursuivent leurs réductions de taux d’intérêt.

Marché du crédit

Le financement de l’infrastructure de l’IA devrait être un thème clé des marchés du crédit en 2026. Avec moins de 20 pour cent de l’investissement estimé à 3 000 milliards de dollars (environ 2 600 milliards d’euros) dans les centres de données déployés jusqu’à présent, l’augmentation des émissions d’obligations dans le secteur technologique pourrait élargir les écarts sur les obligations américaines de qualité. Les obligations à haut rendement, cependant, pourraient s’en sortir mieux en raison de leur moindre exposition à la vague d’émissions liées à l’IA.

Les fusions et acquisitions devraient également stimuler le marché du crédit. Morgan Stanley prévoit une croissance des volumes de 32 pour cent en 2025, suivie de 20 pour cent en 2026 et de 15 pour cent en 2027. En ce qui concerne les matières premières, la banque privilégie l’or ainsi que les métaux industriels tels que le cuivre et l’aluminium par rapport aux ressources énergétiques. Le prix du pétrole brut Brent devrait osciller autour de 60 dollars le baril, en raison de la faiblesse de la demande et de l’augmentation de l’offre. (jv)

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