Principaux renseignements
- La cote de crédit de Nike a été abaissée en raison de défis tels que l’augmentation des coûts, la prudence des dépenses de consommation et une concurrence intense.
- L’entreprise met en œuvre une stratégie de redressement axée sur l’innovation, l’alignement des produits sur les catégories sportives, un marketing percutant, des expériences numériques et de vente au détail améliorées et des relations plus solides avec les grossistes.
- Un redressement progressif des revenus et des bénéfices devrait commencer au quatrième trimestre de l’exercice 2026.
Moody’s Ratings a abaissé la note de crédit de Nike en raison du ralentissement prévu de la reprise de ses parts de marché et de ses marges bénéficiaires. Cette baisse reflète les défis auxquels Nike est confrontée en raison de la hausse des coûts, d’un changement vers des habitudes de consommation plus conservatrices et d’une concurrence féroce dans le secteur des vêtements de sport.
La reprise plus lente, combinée à des dépenses en capital plus élevées et à des versements de dividendes importants, devrait entraîner une baisse des flux de trésorerie et une augmentation du levier financier par rapport aux performances financières historiques de Nike.
Stratégie de redressement
Sous la direction de son PDG Elliott Hill, Nike met en œuvre une stratégie de redressement axée sur l’accélération de l’innovation, l’adaptation des produits à des catégories sportives spécifiques, des campagnes marketing efficaces, l’amélioration de l’expérience de vente au détail et numérique, et le renforcement des relations avec les grossistes. Ce changement stratégique fait suite à plusieurs erreurs commises ces dernières années, notamment une trop grande importance accordée aux gammes de produits lifestyle et une attention moindre portée à l’innovation axée sur le sport et à la construction de la marque.
Malgré les défis à relever, les premiers signes semblent indiquer que le redressement de Nike commence à s’accélérer. Les ventes ont recommencé à augmenter en dehors de la Chine, avec une croissance de plus de 20 pour cent des ventes de chaussures de course au premier trimestre de l’exercice 2026. Moody’s prévoit toutefois une baisse continue des bénéfices au deuxième et au troisième trimestre en raison de la suppression progressive des anciennes gammes de produits et des difficultés liées aux droits d’importation et au marché chinois.
Recouvrement progressif
Une reprise progressive du chiffre d’affaires et des bénéfices est attendue à partir du quatrième trimestre de l’exercice 2026. À ce moment-là, les remises se normaliseront et les initiatives stratégiques de Nike porteront davantage leurs fruits. Moody’s prévoit que le ratio dette ajustée/EBITDA atteindra 2,5x à la fin de l’exercice 2026, avant de redescendre à environ 1,5x au cours de l’exercice 2027, en raison d’éventuels remboursements de dette.
Les perspectives stables reflètent l’anticipation par Moody’s d’une amélioration des statistiques de crédit au cours de l’exercice 2027, grâce à la reprise des bénéfices et au remboursement de la dette. Parmi les facteurs susceptibles d’entraîner une amélioration, citons la croissance soutenue des revenus et des bénéfices résultant de la mise en œuvre réussie des stratégies de transformation de Nike. (uv)
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