À la une : Javier Milei, le nouveau président de l’Argentine, considère l’adoption du dollar comme un passage obligé pour sortir le pays d’une période d’hyperinflation et d’instabilité économique.

• Historiquement, l’Argentine a toujours eu une relation complexe avec sa propre monnaie, les citoyens se tournant souvent vers le dollar américain comme une option plus stable.

« Le dollar, une monnaie argentine par excellence »

Zoom avant : La confiance des Argentins dans le dollar remonte aux périodes d’hyperinflation des années 1970.

• En 1992, le peso a été indexé sur le dollar à parité égale. Cette mesure a apporté une stabilité temporaire, mais a aussi rendu la monnaie vulnérable aux chocs économiques internationaux.
  • En effet, en période de crise, le dollar devient un refuge sûr, entraînant une hausse de sa valeur et, par conséquent, celle du peso.
  • Cela s’est produit lors des crises asiatique (1997), russe (1998) et brésilienne (1999).
  • En conséquence, l’Argentine a perdu de sa compétitivité à l’exportation et a vu les investisseurs étrangers se retirer.

• De nos jours, l’inflation élevée (+140% en 2023) et les augmentations de prix constantes rendent l’épargne quasi impossible. Lorsque les Argentins économisent, ils convertissent rapidement leurs pesos en dollars américains.

• Les Argentins détiennent des montants importants en dollars sur des comptes à l’étranger, ce qui témoigne d’une profonde méfiance envers leur monnaie.
  • Selon l’institut national de statistique, ils possédaient fin 2022 plus de 246 milliards de dollars sur des comptes étrangers, ce qui représente la moitié du PIB argentin (487 milliards de dollars).
  • Le Cato Institute, un think tank libertarien de Washington, considère que l’idée de Javier Milei d’éliminer le peso n’est pas si absurde.

• Le livre ‘El Dólar, Historia de una moneda argentina’ (‘Le dollar, histoire d’une monnaie argentine’) reste un best-seller depuis des années.

Risques non négligeables

Vue d’ensemble : La dollarisation de petites économies telles que l’Équateur et le Salvador est considérée comme réussite par les experts. Cependant, l’appliquer à une économie de la taille de celle de l’Argentine est sans précédent.

• Selon le Cato Institute, la Banque centrale argentine ne serait pas contrainte de racheter immédiatement tous les pesos, car cela serait financièrement irréalisable.

• La conversion des dépôts bancaires en dollars au taux de change actuel minimiserait le risque de retraits massifs d’argent des banques. Cette stratégie a même conduit à une augmentation des dépôts bancaires dans des pays comme l’Équateur et le Salvador.

• Empêcher les politiciens locaux de manipuler la monnaie permettrait une séparation saine entre la politique fiscale et monétaire.

• Toutefois, il y a des risques considérables, que la population argentine reconnaît pleinement.
  • La valeur du dollar et les taux d’intérêt aux États-Unis dépendent des intérêts américains, qui peuvent diverger de ceux de l’Argentine, seulement le troisième partenaire commercial des États-Unis après le Brésil et la Chine.
  • Milei doit rester vigilant face à l’illusion d’une solution économique rapide qui pourrait, en fin de compte, aggraver les problèmes.
  • Car jusqu’à preuve du contraire, « l’Argentine reste probablement le seul pays développé à s’être rétrogradé en pays en développement ».