Principaux renseignements
- Les tensions géopolitiques ont entraîné une forte hausse des prix de l’énergie, provoquant une flambée de l’inflation américaine en mars.
- L’inflation sous-jacente, hors prix volatils des denrées alimentaires et de l’énergie, est restée relativement stable.
- La Réserve fédérale devrait considérer la flambée de l’inflation en mars comme temporaire et se concentrer sur les tendances inflationnistes sous-jacentes.
Les pressions inflationnistes se sont intensifiées en mars, principalement sous l’effet d’une flambée des prix de l’énergie provoquée par les tensions géopolitiques. L’indice des prix à la consommation (IPC) a augmenté de 0,9 pour cent sur le mois, portant le taux d’inflation annuel à 3,3 pour cent, son plus haut niveau depuis avril 2024. Cette hausse est en grande partie attribuée à une flambée de 10,9 pour cent des coûts de l’énergie, en particulier des prix de l’essence qui ont bondi de 21,2 pour cent.
L’inflation sous-jacente reste modérée
Toutefois, hors prix volatils des denrées alimentaires et de l’énergie, l’inflation sous-jacente est restée relativement modérée. Les prix sous-jacents n’ont augmenté que de 0,2 pour cent sur le mois et de 2,6 pour cent en glissement annuel, soulignant le fait que les pressions inflationnistes sous-jacentes étaient quelque peu contenues. Cette modération a été confirmée par la baisse des prix dans certaines catégories telles que les soins médicaux, les soins personnels, ainsi que les voitures et camions d’occasion.
Le pic d’inflation de mars devrait être considéré comme un phénomène temporaire par la Réserve fédérale, compte tenu de la baisse des prix de l’énergie qui a suivi le cessez-le-feu dans le conflit avec l’Iran. Par conséquent, les décideurs politiques pourraient se concentrer sur la tendance sous-jacente de l’inflation, qui a constamment dépassé l’objectif de la Fed pendant cinq années consécutives.
Les anticipations du marché restent stables
Les anticipations du marché concernant les baisses de taux d’intérêt sont restées globalement inchangées, avec une réaction initiale modérée au rapport sur l’IPC. Alors que les opérateurs anticipent des chances limitées de baisses de taux jusqu’en 2026, les responsables de la Fed ont laissé entrevoir une baisse potentielle d’un quart de point de pourcentage, bien que le calendrier reste incertain.
Les analystes suggèrent que la Fed dispose de la flexibilité nécessaire pour adopter une approche patiente, car la flambée de l’inflation en mars est principalement attribuable à des facteurs transitoires liés aux prix de l’énergie. L’attention se portera probablement sur le suivi des prix des services, hors énergie, comme indicateur des pressions inflationnistes sous-jacentes.
Atténuation des pressions sur les prix dans certains secteurs
Malgré le chiffre global de l’inflation, certains signes indiquaient une atténuation des pressions sur les prix dans certains secteurs. Les prix des denrées alimentaires sont restés inchangés sur le mois et ont augmenté de 2,7 pour cent en glissement annuel, avec des baisses observées pour la viande et les œufs. Les prix des véhicules neufs ont également connu une hausse modeste de seulement 0,1 pour cent.
Néanmoins, la forte hausse de l’IPC a entraîné une baisse des revenus réels des travailleurs, le salaire horaire moyen n’ayant augmenté que de 0,2 pour cent au cours du mois. Au cours de l’année écoulée, le salaire horaire moyen réel a augmenté de 0,3 pour cent seulement.
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