De nouveaux chiffres spectaculaires sur l’inflation et un sombre rapport de la Bundesbank alimentent les craintes d’une profonde récession économique en Allemagne. Ce serait également une mauvaise nouvelle pour l’économie belge, qui est étroitement liée à l’économie allemande.

Le résultat final est une inflation croissante, une crise énergétique sans précédent et une récession difficile à éviter. « L’économie allemande fait face à des mois dramatiques », le magazine populaire Bild a résumé l’ambiance générale chez nos voisins.

Le graphique qui suscite des craintes

L’indice des prix à la production (IPP) publié mardi donne une image effrayante du problème de l’inflation. Il s’agit de la mesure des changements de prix effectués par les producteurs nationaux dans leurs catalogues commerciaux.

Ces augmentations de prix au niveau de la production se traduisent généralement en aval de la chaîne, après les taxes sur les produits et les coûts de transport, entre autres, par des augmentations de prix pour le client final. L’IPP est donc un précurseur de l’indice des prix à la consommation, l’IPC.

En août, les prix à la production en Allemagne ont augmenté encore plus fortement que prévu : jusqu’à 45,8 % par rapport à l’année précédente. C’est nettement plus rapide qu’en juillet (37,2 %) et en juin (32,7 %). En glissement mensuel, le mois d’août a connu une hausse des prix de 7,9 %, alors que les analystes ne s’attendaient qu’à 1,6 %.

Jamais, depuis le début des mesures en 1949, l’entreprise de statistiques Destatis n’a enregistré de tels sauts. Ce ne sont pas seulement les produits énergétiques qui ont connu une forte hausse, mais aussi des produits aussi divers que les métaux, les produits chimiques, les engrais, les meubles, les machines, la viande et les produits laitiers.

Récession

Les économistes de la Bundesbank, l’homologue allemande de notre Banque nationale, dressent un tableau bien sombre dans leurs dernières prévisions économiques. Presque toutes les variables vont dans la mauvaise direction :

• « L’inflation élevée et l’incertitude quant à l’approvisionnement énergétique affectent non seulement l’industrie à forte intensité de gaz et d’électricité, ses activités d’exportation et ses investissements, mais aussi la consommation privée et les prestataires de services qui en dépendent », écrivent-ils.
• La production industrielle est en baisse et la production de biens de consommation, y compris les meubles et les médicaments, est également dans le marasme.
• Le secteur de la construction est resté très performant au cours des derniers mois, mais des nuages se profilent aussi dans ce secteur. « La hausse des coûts de construction et des taux d’intérêt affaiblit considérablement la demande de projets de construction.
• Les économistes s’attendent à « un déclin marqué de la performance économique » au cours du prochain quatrième trimestre et du premier trimestre de 2023. Ou encore : « Les signes de récession se multiplient. »
• Comme en Belgique, le seul point positif est le marché du travail : l’emploi en Allemagne était encore en croissance ces derniers mois.

Un bon indicateur de l’économie mondiale

La santé de l’économie allemande est importante pour deux raisons :

• L’Allemagne est traditionnellement la locomotive de ses voisins et de la zone euro dans son ensemble. Si l’économie allemande s’essouffle, il y a des répercussions sur les fournisseurs belges et les partenaires commerciaux des entreprises allemandes. Le géant de la chimie BASF Antwerp, par exemple, est intimement lié à sa société sœur de Ludwigshafen, en Allemagne.
• L’Allemagne est également le constructeur de machines pour la Chine. La baisse des exportations allemandes pourrait indiquer une diminution des commandes en provenance de la Chine, ce qui pourrait être le signe d’un ralentissement de l’économie mondiale.

BL