Principaux renseignements

• Les prix de l’argent ont atteint des niveaux record, alimentés par une combinaison de facteurs tels que la ferveur spéculative, la diminution de l’activité commerciale, les attentes de réductions des taux d’intérêt américains et les tensions géopolitiques.
• La croissance exceptionnelle de l’argent cette année est due à un déficit structurel de l’offre, à sa désignation comme minéral critique par le gouvernement américain et à une forte demande industrielle.

Les prix de l’argent ont atteint des sommets sans précédent le 26 décembre, alimentés par une confluence de facteurs tels que la ferveur spéculative, la diminution de l’activité commerciale de fin d’année, les attentes de nouvelles réductions des taux d’intérêt américains et l’escalade des tensions géopolitiques.

Ralliement des métaux précieux

Cette flambée des prix de l’argent s’inscrit dans le cadre d’un rallye plus large des métaux précieux, qui a permis à l’or d’enregistrer sa plus forte performance annuelle depuis 1979. Les gains de l’or sont dus à l’assouplissement de la politique monétaire de la Réserve fédérale, à l’incertitude géopolitique, à la forte demande des banques centrales, à l’augmentation des avoirs dans les fonds négociés en bourse (ETF) et aux efforts continus pour réduire la dépendance à l’égard du dollar américain.

La performance de l’argent a été encore plus remarquable, son prix ayant grimpé de 158 pour cent depuis le début de l’année, dépassant la hausse de près de 72 pour cent de l’or. Cette croissance exceptionnelle peut être attribuée aux déficits structurels de l’offre, à la désignation de l’argent comme minéral critique par le gouvernement américain et à la forte demande industrielle.

Attentes sur les taux d’intérêt

L’attente de deux réductions des taux d’intérêt américains l’année prochaine est susceptible de maintenir le soutien aux actifs non productifs comme l’or et l’argent dans un environnement de faibles taux d’intérêt.

L’ascension rapide de l’argent, qui est passé d’environ 70 dollars l’once à près de 75 dollars en l’espace de 48 heures, reflète la confluence de ces forces du marché. Vers 10h15, le prix de l’argent s’élevait à 74,84 dollars l’once (31,1 gramme). La reprise a été caractérisée par un ton prudent, plutôt qu’euphorique, les opérateurs soulignant les tensions géopolitiques persistantes et la confiance croissante dans le fait que les coûts d’emprunt américains continueront à baisser en 2026.

L’élan se renforce

Cette poussée n’était pas isolée ; elle s’est appuyée sur une dynamique qui s’était développée tout au long du mois de décembre. Le 23 décembre, Reuters a rapporté que l’argent avait dépassé les 70 dollars l’once pour la première fois, citant la forte demande industrielle et d’investissement, le resserrement des stocks, les tensions géopolitiques et l’anticipation de nouvelles baisses des taux américains. Plus tard dans la journée, un autre rapport de Reuters a souligné la force de la demande sous-jacente, les analystes du marché mettant l’accent sur le déficit de l’offre, l’augmentation de la demande industrielle et le soutien apporté par l’affaiblissement du dollar et la baisse des rendements.

Les jours suivants, l’argent a consolidé ses gains avant de reprendre sa trajectoire ascendante le jour de Noël, atteignant finalement un record historique de plus de 75 dollars l’once le 26 décembre.

Facteurs à l’origine de la hausse

Plusieurs facteurs ont contribué à ce rallye explosif :

• Vents arrière macroéconomiques: Les attentes de baisses des taux d’intérêt et la faiblesse du dollar ont renforcé l’attrait des actifs non rémunérateurs comme l’or et l’argent. Les trois baisses de taux de la Réserve fédérale en 2025, associées aux attentes du marché concernant deux autres baisses l’année prochaine, ont réduit le coût d’opportunité de la détention de ces métaux précieux.
• Incertitude géopolitique: L’attention renouvelée portée aux points chauds géopolitiques a amplifié l’attrait des métaux précieux en tant que valeur refuge. Les développements relatifs à un pétrolier lié au Venezuela et les tensions plus générales entre les États-Unis et le Venezuela ont été cités comme des facteurs de soutien dans le rallye.
• Dynamique de l’offre et de la demande: Contrairement à l’or, la demande d’argent n’est pas uniquement motivée par l’investissement. Reuters a souligné à plusieurs reprises le déficit structurel de l’offre d’argent et l’importance de la demande industrielle de secteurs tels que l’énergie solaire, les véhicules électriques et les centres de données d’intelligence artificielle.

La performance remarquable de l’argent en 2025 met en évidence sa double nature d’actif refuge et de métal industriel à bêta élevé. Cette dualité peut entraîner des fluctuations de prix spectaculaires, en particulier sur des marchés étroits.

Gestion des risques

La hausse a également attiré l’attention du grand public en raison des comparaisons inhabituelles qu’elle a générées. Des rapports ont souligné que la capitalisation boursière de l’argent dépassait celle de certaines sociétés technologiques à forte capitalisation, soulignant ainsi l’importance de cette évolution du marché.

À l’avenir, la trajectoire de l’argent reste incertaine. Alors que les 75 dollars l’once représentent un niveau psychologique clé et que les analystes s’attendent à de nouveaux gains en 2026, le risque d’un repli dû à des prises de bénéfices n’est pas à exclure. La volatilité inhérente aux prix de l’argent nécessite une gestion prudente des risques, en particulier au-delà de 70 dollars l’once.

La diversification de la propriété physique, des actions minières et des sociétés de production en continu peut contribuer à atténuer les risques opérationnels et spécifiques aux sociétés tout en préservant l’exposition aux métaux précieux. (fc)

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