Principaux renseignements

• Quatre nouveaux présidents régionaux de la Réserve fédérale obtiennent le droit de vote cette année, ce qui pourrait influencer les décisions en matière de taux d’intérêt.
• Plusieurs nouveaux votants expriment leurs inquiétudes quant à une inflation dépassant l’objectif de la Fed et pourraient s’opposer à de futures baisses de taux.
• L’équilibre entre la maîtrise de l’inflation et la promotion de l’emploi sera probablement déterminant pour les décisions futures de la Fed.

Le comité de politique monétaire de la Réserve fédérale connaît cette année un changement important, avec l’arrivée de quatre nouveaux présidents régionaux disposant d’un droit de vote. Ces nouveaux venus, Lorie Logan de Dallas, Beth Hammack de Cleveland, Anna Paulson de Philadelphie et Neel Kashkari de Minneapolis, pourraient influencer de manière significative les décisions en matière de taux d’intérêt.

Impact possible sur la politique des taux d’intérêt

Alors que le président Trump recherche un président de la Fed qui donnera la priorité à la baisse des taux, la nouvelle composition du comité pourrait présenter des défis pour son programme. Plusieurs des nouveaux votants ont exprimé leurs inquiétudes quant au fait que l’inflation dépasse l’objectif de 2 pour cent de la Fed pour la cinquième année consécutive. Logan et Hammack, en particulier, ont indiqué leur réticence à soutenir des baisses de taux dans un avenir proche en raison de l’impact inflationniste potentiel.

La première réunion du comité cette année devrait aboutir à un maintien des taux d’intérêt inchangés. Les attentes du marché correspondent aux projections de la Fed de décembre, qui ne prévoient qu’une seule baisse des taux pour 2026.

Les faucons contre les colombes

Les banquiers centraux qui accordent la priorité au contrôle de l’inflation sont souvent qualifiés de « faucons », tandis que ceux qui se concentrent davantage sur la stabilité du marché du travail sont considérés comme des « colombes ». Les faucons ont tendance à être moins favorables aux baisses de taux que les colombes.

La Fed doit trouver un équilibre délicat entre sa mission de stabilisation des prix et celle de promotion du plein emploi. Les politiques économiques de Trump, notamment les droits de douane, ont compliqué la situation en menaçant simultanément ces deux objectifs. Si l’affaiblissement du marché du travail a conduit à trois baisses de taux l’année dernière, la possibilité de nouveaux droits de douane pourrait alimenter l’inflation, rendant ainsi moins probable toute nouvelle baisse des taux.

Appels en faveur d’une politique monétaire plus stricte

Hammack s’est imposée comme une voix particulièrement belliciste au sein du comité. Elle souligne l’importance d’atteindre l’objectif d’inflation de 2 pour cent et estime que les taux devraient rester stables jusqu’à ce qu’il y ait des signes clairs d’un ralentissement de l’inflation ou d’un affaiblissement significatif du marché du travail. Logan penche également vers une position belliciste, laissant entendre qu’elle se serait opposée à la baisse des taux de décembre.

Mme Paulson se distingue comme étant potentiellement la membre la plus accommodante, se montrant plus ouverte à des baisses de taux. Elle estime que l’impact des droits de douane est limité et s’attend à une modération de l’inflation tout au long de l’année. Mme Paulson estime que la Fed devrait envisager des baisses de taux modestes plus tard en 2026 si les conditions économiques correspondent à ses prévisions.

Nouveau président de la Fed

Kashkari occupe une position plus modérée, reconnaissant la double menace que représentent l’inflation persistante et les pics potentiels de chômage.

En fin de compte, même si Trump peut nommer un président de la Fed en accord avec son souhait de baisse des taux, cette personne ne disposera que d’une seule voix au sein d’un comité de douze personnes. Les décisions du comité seront dictées par les réalités économiques du moment plutôt que par les seules préférences du président.

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(ns)(fc)