Principaux renseignements
- Le président de la Fed, Jerome Powell, s’adressera vendredi aux banquiers centraux à Jackson Hole.
- Il pourrait bien faire allusion à une baisse des taux d’intérêt en septembre lors de son discours, mais son point de vue reste incertain en raison des attentes contradictoires du marché.
- Les indicateurs économiques affichent des signaux mitigés, avec une inflation modérée mais un taux de chômage élevé chez les jeunes.
Le prochain discours de Jerome Powell à Jackson Hole a un poids important pour les marchés financiers, en particulier en ce qui concerne la possibilité d’une baisse des taux en septembre. Alors que le sentiment du marché anticipe massivement une baisse des taux, la divergence entre les attentes du marché et la position potentielle de Powell crée de l’incertitude.
Les indicateurs économiques récents brossent un tableau complexe. L’inflation semble se rapprocher de l’objectif de la Fed, mais des indicateurs clés tels que le taux de chômage chez les jeunes suggèrent des pressions récessionnistes potentielles. Cette situation, associée aux tensions commerciales persistantes et à l’annonce imminente d’un nouveau président de la Fed par le président Trump, rend encore plus complexe le processus de prise de décision de Powell.
Powell peut choisir entre trois scénarios
Powell est confronté à trois scénarios possibles lors de son discours : une approche prudente et sans engagement, le maintien de la ligne sur les taux d’intérêt, ou le signalement d’une voie claire vers une baisse des taux. Chaque scénario a des implications distinctes pour le marché.
Une approche prudente, caractérisée par un langage équilibré mettant l’accent sur l’évolution du paysage économique, serait probablement perçue comme modérément haussière. Les rendements à court terme pourraient diminuer, tandis que les rendements à long terme resteraient stables. Le dollar pourrait s’affaiblir légèrement et les marchés pourraient enregistrer des gains modestes.
Par ailleurs, M. Powell pourrait maintenir une position ferme sur les taux d’intérêt, en invoquant des préoccupations persistantes en matière d’inflation et les récentes hausses de l’indice des prix à la consommation et de l’indice des prix à la consommation (PPI). Cette approche hawkish déclencherait probablement une liquidation du marché, avec une hausse des rendements et une volatilité accrue.
Que se passe-t-il en cas de baisse des taux d’intérêt ?
Enfin, M. Powell pourrait indiquer clairement son intention de réduire les taux, ce qui pourrait faire écho à son discours de 2018 à Jackson Hole, dans lequel il avait fait allusion à des ajustements de la politique monétaire. Une telle position dovish serait accueillie avec enthousiasme, entraînant une baisse des rendements sur l’ensemble de la courbe et stimulant les marchés d’actions.
(ns)