Principaux renseignements
- Les droits de douane imposés par Trump alimentent l’inflation aux États-Unis, poussant les prix des biens à la hausse.
- La Réserve fédérale est confrontée à un dilemme alors qu’elle tente d’équilibrer le ralentissement de la croissance économique et la hausse de l’inflation.
- Malgré les pressions exercées par le président Trump, la Fed a maintenu ses taux d’intérêt et pourrait retarder d’autres réductions en raison des inquiétudes suscitées par les hausses de prix induites par les droits de douane.
Le mois dernier a vu une hausse d’un indicateur clé de l’inflation américaine, ce qui indique que les tarifs douaniers du président Trump contribuent à l’augmentation des prix de divers biens. Selon le département du Commerce, les prix ont augmenté de 2,6 pour cent en juin par rapport à l’année précédente, contre un rythme annuel de 2,4 pour cent en mai.
Impact des tarifs douaniers sur l’inflation
Si l’on exclut les catégories volatiles de l’alimentation et de l’énergie, les prix ont augmenté de 2,8 pour cent au cours de l’année écoulée, ce qui correspond au chiffre révisé du mois précédent. Ces chiffres dépassent l’objectif de 2 pour cent fixé par la Réserve fédérale.
Cette tendance à la hausse des prix explique l’hésitation de la Fed à réduire son taux directeur cette semaine, malgré les demandes répétées de Trump en ce sens. La Fed a maintenu son taux directeur à 4,3 pour cent mercredi, et son président Jerome Powell a laissé entendre qu’il faudrait des mois pour déterminer si les taxes à l’importation entraîneront une hausse temporaire ou durable de l’inflation.
Tendances mensuelles des prix
Des hausses de prix mensuelles ont été observées de mai à juin, avec une augmentation de 0,3 pour cent pour les prix globaux et les prix de base (hors alimentation et énergie). Ces chiffres dépassent ceux compatibles avec l’objectif de 2 pour cent de la Fed.
Le coût des biens importés, y compris les meubles, les appareils électroménagers et l’électronique, a augmenté en raison des droits de douane. Cependant, certains coûts de services ont baissé de manière significative le mois dernier, compensant partiellement les pressions sur les prix des biens. Les tarifs aériens ont baissé de 0,7 pour cent et les prix des chambres d’hôtel ont chuté de 3,6 pour cent en l’espace d’un mois.
Les dépenses de consommation et la croissance économique
Les dépenses de consommation ont augmenté modestement de 0,3 pour cent entre mai et juin, ce qui suggère que les Américains continuent de dépenser avec prudence. Corrigée de l’inflation, l’augmentation n’a été que de 0,1 pour cent. Les dépenses de consommation ont été prudentes tout au long de l’année. L’économie a progressé à un rythme annuel de 3 pour cent au deuxième trimestre, ce qui semble solide mais masque certaines inquiétudes.
Les dépenses de consommation ont augmenté à un rythme médiocre de 1,4 pour cent après une hausse encore plus faible de 0,5 pour cent au cours des trois premiers mois. Une forte baisse des importations au cours du trimestre avril-juin a stimulé le calcul du produit intérieur brut américain par le gouvernement, après une forte hausse au premier trimestre.
Le dilemme de la Fed
La remontée de l’inflation pourrait exacerber les divisions entre les responsables de la Fed et entre la banque centrale et le président Trump. Les décideurs de la Fed sont aux prises avec deux risques concurrents : des signes de refroidissement de l’économie et du marché du travail, qui justifient généralement une baisse des taux d’intérêt pour stimuler les dépenses et les investissements ; et une inflation dépassant l’objectif à long terme de la Fed de 2 pour cent, la plupart des prévisionnistes s’attendant à une hausse temporaire en raison des droits de douane de Trump. Cela suggère que les taux d’intérêt devraient rester relativement élevés pour contrôler l’inflation.
La Fed a choisi de maintenir les taux d’intérêt pour la cinquième réunion consécutive, résistant ainsi aux pressions exercées par Trump en faveur d’une réduction immédiate et radicale. Toutefois, deux membres du Conseil des gouverneurs se sont opposés à cette décision, se prononçant en faveur d’une baisse des taux, même si elle n’est pas aussi importante que celle demandée par Trump. Les économistes pensent que les données renforceront les inquiétudes de la Fed concernant l’inflation induite par les droits de douane, ce qui rendra peu probable une baisse des taux en septembre. (uv)
Si vous souhaitez accéder à tous les articles, abonnez-vous ici!