L’économie japonaise a connu un fort rebond au deuxième trimestre, le produit intérieur brut (PIB) augmentant de 3,1 pourcent en rythme annuel, dépassant de loin les attentes du marché. Cette croissance est attribuée à une hausse significative de la consommation, qui représente plus de la moitié de la production économique. La consommation privée a augmenté de 1,0 pourcent, alors que les prévisions tablaient sur une hausse de 0,5 pourcent, marquant ainsi la première hausse en cinq trimestres.

Cette forte reprise conforte la Banque du Japon (BOJ) dans son opinion selon laquelle les taux d’intérêt devraient être relevés davantage pour atteindre l’objectif d’inflation de 2 pourcent qu’elle s’est fixé. La BOJ avait prévu une reprise économique solide et une inflation durable subséquente, ce qui justifierait une nouvelle hausse des taux à court terme. Les économistes de l’Institut de recherche Meiji Yasuda estiment que les résultats positifs sont le signe d’une reprise de la consommation privée soutenue par une croissance des salaires réels.

La consommation stimule l’économie

La consommation privée a été un point faible de l’économie, qui a stagné au cours de l’année écoulée, les ménages luttant contre l’augmentation du coût de la vie. La faiblesse du yen a contribué à l’augmentation des prix des importations, ce qui a suscité le mécontentement de la population. Toutefois, la forte hausse récente de la consommation privée a fait naître l’espoir de nouvelles hausses de taux.

Le gouvernement s’attend à ce que l’économie continue à se redresser progressivement grâce aux négociations salariales du printemps et à l’augmentation du revenu minimum prévue en octobre. Le ministre de l’économie, Yoshitaka Shindo, a insisté sur la nécessité de prêter attention aux risques de ralentissement économique à l’étranger et à la volatilité des marchés.

Facteurs mondiaux en jeu

Tout en se montrant prudent, M. Shindo a fait remarquer que le Japon devait être attentif aux facteurs mondiaux, notamment à la possibilité d’une récession aux États-Unis, qui a suscité des inquiétudes quant à une éventuelle déroute des marchés financiers mondiaux. La moyenne des actions Nikkei a terminé la matinée en hausse de 1,01 pourcent, en grande partie grâce aux gains réalisés par Wall Street au cours de la nuit.

Le tourisme a également joué un rôle important dans la stimulation des ventes au détail et de la consommation privée. Fast Retailing, propriétaire de la marque de vêtements Uniqlo, a souligné la vigueur du marché intérieur dans son récent rapport sur les résultats, grâce à une augmentation des ventes hors taxes. Le gouvernement prévoit que les dépenses touristiques atteindront 8 000 milliards de yens (54,74 milliards de dollars) cette année.

Perspectives économiques

La BOJ a augmenté les taux d’intérêt le mois dernier et a détaillé un plan de réduction de ses achats massifs d’obligations, marquant ainsi une nouvelle étape vers l’abandon progressif des mesures de relance monétaire massives. Le Japon est une exception mondiale en matière de relèvement des taux, car la plupart des grandes banques centrales ont commencé à assouplir leur politique ou s’orientent dans cette direction.

De nombreux économistes pensent que ces bons résultats encourageront la Banque du Japon à procéder à une nouvelle hausse des taux d’intérêt dans le courant de l’année. Marcel Thieliant, de Capital Economics, a déclaré que la première hausse de la consommation depuis plus d’un an devrait encourager la banque centrale du Japon à relever encore ses taux, même si elle reste prudente en raison de la volatilité des marchés mondiaux.

L’économie devrait continuer à se redresser progressivement, grâce à la vigueur de la consommation privée et des dépenses touristiques. Il convient toutefois de rester prudent, car les risques de ralentissement économique à l’étranger et la volatilité des marchés sont de plus en plus préoccupants.

Les principaux enseignements

• L’économie japonaise a connu un fort rebond au deuxième trimestre.
• La consommation privée a augmenté de 1,0 pourcent, alors que les prévisions tablaient sur une hausse de 0,5 pourcent.
• La BOJ a augmenté les taux d’intérêt le mois dernier et a détaillé un plan de réduction de ses achats massifs d’obligations.

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