Principaux renseignements

• Le FMI recommande à la Banque du Japon de continuer à relever ses taux d’intérêt malgré l’apparition de nouveaux risques économiques.
• Des hausses salariales régulières devraient soutenir les dépenses de consommation alors que la croissance économique ralentit.
• Selon le FMI, le taux de change flexible du Japon aide à absorber les chocs économiques.

Le Fonds monétaire international (FMI) a recommandé à la Banque du Japon (BOJ) de poursuivre sa politique de hausse des taux d’intérêt, malgré l’émergence de nouveaux risques pour l’économie japonaise liés au conflit au Moyen-Orient. Cette recommandation intervient alors que les marchés spéculent sur une hausse des taux d’intérêt par la BOJ dès le mois d’avril, sous l’effet de pressions inflationnistes croissantes.

Approbation par le FMI de la politique monétaire japonaise

Selon le FMI, si la croissance économique devrait ralentir en partie en raison de l’impact de la guerre, des hausses salariales régulières devraient soutenir les dépenses de consommation. L’organisation a déclaré que les risques pesant sur les perspectives économiques et l’inflation sont globalement équilibrés, l’inflation devant atteindre l’objectif de 2 pour cent fixé par la BOJ d’ici 2027.

Le FMI a salué la forte résilience économique du Japon face aux chocs mondiaux et a approuvé le retrait progressif des mesures de relance monétaire par la Banque du Japon. L’organisation a en outre conseillé à la Banque du Japon de poursuivre sa politique de hausses progressives des taux d’intérêt vers un niveau neutre, en adoptant une approche flexible, bien communiquée et fondée sur les données.

Importance d’un taux de change flexible

Le FMI a souligné l’importance de maintenir un taux de change flexible en tant que mécanisme efficace pour absorber les chocs économiques.

La Banque du Japon a mis fin à son vaste programme de relance en 2024 et a procédé à plusieurs hausses de taux d’intérêt, dont une en décembre, estimant que le Japon était sur le point d’atteindre de manière durable son objectif d’inflation de 2 pour cent. La banque centrale a réaffirmé à plusieurs reprises sa volonté de poursuivre les hausses de taux, anticipant que l’inflation sous-jacente convergera vers son objectif de 2 pour cent entre le second semestre de l’exercice 2026 et l’exercice 2027.

Pressions inflationnistes

La hausse des prix du pétrole constitue un défi pour l’économie japonaise, qui dépend fortement des importations, et les responsables de la Banque du Japon ont exprimé leur inquiétude quant au fait que ces hausses de prix, combinées à des années de hausses salariales régulières et à une inflation générale, pourraient exacerber les pressions inflationnistes. La série de déclarations bellicistes de la Banque du Japon a conduit les marchés à anticiper une probabilité d’environ 70 pour cent d’une hausse des taux d’intérêt en avril.

La dépréciation du yen vers le seuil critique de 160 yens pour un dollar a également maintenu les marchés en alerte quant à une éventuelle intervention sur le marché des changes par les autorités japonaises. Vendredi, la ministre des Finances, Satsuki Katayama, a lancé un nouvel avertissement à l’encontre de ceux qui spéculent contre le yen, affirmant que le Japon était prêt à intervenir contre les mouvements spéculatifs sur le marché des changes en utilisant tous les moyens légalement autorisés.

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