Principaux renseignements
- Les tentatives du président Trump d’influencer la Réserve fédérale, notamment en essayant d’écarter le gouverneur de la Fed, Lisa Cook, suscitent des inquiétudes quant à l’indépendance de la banque centrale et contribuent à la baisse du dollar américain.
- Les participants au marché se concentrent largement sur les données économiques plutôt que sur la rhétorique politique entourant l’indépendance de la Fed, anticipant des réductions de taux le mois prochain et un nouvel assouplissement d’ici juin 2024.
- Les prochaines données sur l’inflation et le marché du travail seront cruciales pour déterminer la prochaine action de la Fed, les traders surveillant de près le rapport sur l’indice des prix PCE et le rapport sur le marché du travail avant la réunion du FOMC de septembre.
Les inquiétudes concernant l’indépendance de la Réserve fédérale américaine ont un impact sur le dollar.
La devise est en passe de reculer de 2 pour cent en août par rapport aux principales monnaies, alimentée par les attentes croissantes d’une baisse des taux d’intérêt le mois prochain. Les tentatives du président Trump d’influencer la politique monétaire, notamment en essayant de démettre Lisa Cook, gouverneur de la Fed, de ses fonctions, ont contribué à cette incertitude.
Conflit juridique entre Cook et Trump
Lisa Cook a intenté une action en justice pour contester le pouvoir de Trump de la démettre de ses fonctions. Cette bataille juridique met en lumière les efforts continus de Trump pour remodeler la Réserve fédérale après avoir critiqué à plusieurs reprises sa réticence à réduire les taux d’intérêt.
Les analystes avertissent que l’ingérence perçue dans l’indépendance de la Fed pourrait conduire à des attentes d’inflation plus élevées et à une augmentation des taux d’intérêt à long terme. L’indice du dollar, qui mesure la monnaie américaine par rapport à six grandes devises, a perdu près de 10 pour cent cette année en raison des politiques commerciales imprévisibles des États-Unis, qui ont poussé les investisseurs à se tourner vers des actifs alternatifs.
L’influence de Trump crée de la volatilité
Même si l’influence de Trump peut entraîner une baisse des taux d’intérêt directeurs, les taux à long terme pourraient ne pas suivre cette tendance. Une Fed motivée par des considérations politiques qui maintient artificiellement les taux bas pourrait entraîner une hausse de l’inflation et une baisse de la demande étrangère pour la dette américaine en raison de problèmes de crédibilité.
Malgré le bruit politique, les acteurs du marché adoptent une approche pragmatique. Ils se concentrent sur les données économiques sous-jacentes plutôt que de se laisser influencer par la rhétorique sur l’indépendance de la Fed.
Le gouverneur de la Fed, Christopher Waller, a récemment exprimé son intention de commencer à réduire les taux d’intérêt le mois prochain et prévoit d’autres réductions afin d’aligner le taux directeur sur un niveau neutre.
Les attentes du marché pour une réduction des taux en septembre ont grimpé à 86 pour cent, contre 63 pour cent un mois plus tôt. Les opérateurs anticipent un assouplissement de plus de 100 points de base d’ici le mois de juin de l’année prochaine.
Un rapport crucial sur l’emploi
Des données récentes ont révélé une croissance économique américaine plus forte que prévu au deuxième trimestre, mais les droits de douane sur les importations continuent de poser problème. Les investisseurs analyseront de près le rapport de vendredi sur l’indice des prix PCE, la jauge d’inflation préférée de la Fed, pour obtenir des indices sur les futures décisions politiques.
Alors qu’un taux d’inflation PCE supérieur à 3 pour cent pourrait susciter des inquiétudes à la suite du changement de cap de la Fed, le rapport sur le marché du travail de vendredi prochain est considéré comme crucial en vue de la réunion du FOMC de septembre. La Fed a traditionnellement maintenu un taux directeur stable après les réductions précédentes, faisant preuve de prudence dans un contexte de tensions commerciales et de pressions inflationnistes.