Principaux renseignements

• Les niveaux de stockage de gaz ont baissé à 93,4 pour cent en Allemagne.
• Les prix de l’énergie connaissent une nouvelle flambée, les prix du gaz atteignant brièvement près de 50 euros par mégawattheure et les prix de l’électricité dépassant les 100 euros par mégawattheure pour un contrat d’un an.
• La confiance des consommateurs s’est effondrée en raison des inquiétudes croissantes concernant les pertes d’emploi et la menace d’une récession imminente.

L’Allemagne est confrontée à une crise énergétique imminente avant même l’arrivée de l’hiver. Les niveaux de stockage de gaz ont baissé à 93,4 pour cent, tombant en dessous des niveaux enregistrés en 2023, 2022 et 2019. Les stocks actuels sont légèrement supérieurs à la moyenne des cinq dernières années. La réduction des stocks de gaz pose un problème important pendant les mois les plus froids, alors que la demande d’énergie augmente. La baisse de cette année est attribuée à une combinaison de facteurs : l’augmentation de la demande de chauffage due aux températures glaciales et la pénurie d’énergie éolienne qui nécessite une plus grande dépendance au gaz pour la production d’électricité.

Les prix du gaz ont brièvement atteint près de 50 euros par mégawattheure cette semaine, tandis que les prix de l’électricité pour un contrat d’un an ont dépassé les 100 euros par mégawattheure. Cette tendance à la hausse ajoute une pression supplémentaire sur les ménages et les entreprises déjà aux prises avec les incertitudes économiques.

Pressions financières et changements sur le marché du travail

L’inflation est également en hausse en Allemagne pour le deuxième mois consécutif. Le mois de novembre a connu une augmentation de 2,2 pour cent en glissement annuel, contre 2 pour cent en octobre. Le taux d’inflation de base s’est accéléré pour atteindre 3 pour cent en glissement annuel, indiquant des pressions inflationnistes plus larges au sein de l’économie.

Le marché de l’emploi allemand subit des changements importants, de grandes entreprises ayant annoncé des licenciements à grande échelle. ThyssenKrupp Steel, par exemple, a annoncé son intention de supprimer environ 11 000 emplois d’ici à 2030, dans le but de réduire les coûts de personnel de 10 pour cent en moyenne. Ces développements reflètent les conditions économiques difficiles auxquelles sont confrontées les entreprises allemandes.

Confiance des consommateurs et perspectives économiques

Malgré ces suppressions d’emplois, le taux de chômage non ajusté de l’Allemagne est passé de 6 pour cent en octobre à 5,9 pour cent en novembre. Cependant, la baisse automnale habituelle a été absente, laissant le taux ajusté stable à 6,1 pour cent. Avec un déficit démographique annuel d’environ 500 000 travailleurs, le marché du travail pourrait ne plus être un indicateur fiable de la situation économique de l’Allemagne, ce qui pourrait réduire la pression exercée sur les décideurs politiques pour qu’ils mettent en œuvre des réformes urgentes.

La confiance des consommateurs allemands s’est effondrée en raison des inquiétudes croissantes concernant les pertes d’emploi et la menace d’une récession imminente. L’indice GfK du climat de consommation a chuté de 4,9 points pour atteindre -23,3 dans ses prévisions de décembre, ce qui est nettement inférieur aux attentes consensuelles de -19. L’instabilité politique, comme l’effondrement récent de la coalition gouvernementale, et les incertitudes mondiales, y compris les tarifs douaniers proposés par le président élu Donald Trump sur les importations étrangères, contribuent à ces inquiétudes.

Réaction du marché et réformes futures

Sur les marchés financiers, les rendements des obligations allemandes augmentent car les investisseurs anticipent des réformes potentielles du « frein à l’endettement » du pays et une augmentation des émissions souveraines à la suite des prochaines élections. L’effondrement de la dette allemande à 10 ans a poussé son rendement au-dessus du taux des swaps de taux d’intérêt en euros de même durée pour la première fois. Cet indicateur clé du marché est très sensible aux attentes concernant les futures émissions d’obligations, ce qui suggère une confiance croissante des investisseurs dans les changements potentiels des politiques budgétaires de l’Allemagne.

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