Principaux renseignements

• Les données satellitaires révèlent un niveau historiquement bas de l’activité mondiale des fonderies de cuivre.
• La baisse des frais de traitement et de raffinage (TCRC) réduit les marges bénéficiaires des fonderies, obligeant à réduire la production en dehors de la Chine.
• Alors que l’Afrique connaît un fort ralentissement, la nouvelle fonderie de Kamoa-Kakula offre l’espoir d’une augmentation future de la capacité de fusion.

Les prix du cuivre, qui ont fortement augmenté ces dernières années en raison de perturbations de l’approvisionnement dans des régions productrices clés telles que l’Indonésie et l’Amérique du Sud, connaissent actuellement un recul. Cette baisse fait suite à des niveaux historiquement bas de l’activité mondiale des fonderies, comme l’indiquent les données satellitaires d’Earth-i.

L’activité mondiale de fusion sous pression

L’indice mondial SAVANT de la fonte du cuivre a révélé que plus de 14 pour cent de la capacité mondiale de fonte était inactive en janvier, ce qui représente le niveau le plus bas observé depuis le début du suivi il y a près de dix ans. Ce taux d’inactivité représente une baisse significative par rapport à décembre et est nettement supérieur à la moyenne sur trois ans. Alors que la Chine a affiché des niveaux d’activité relativement stables, d’autres régions ont connu des baisses substantielles, soulignant la gravité du ralentissement en dehors du pays.

L’Asie et l’Océanie ont connu la plus forte baisse en glissement annuel du tonnage actif, largement attribuée à des perturbations telles que la fermeture de fonderies aux Philippines et en Indonésie. Ces fermetures sont dues à des problèmes d’approvisionnement en amont causés par une coulée de boue à la mine de Grasberg en septembre 2025. L’Amérique du Sud et l’Europe ont également enregistré des baisses de tonnage actif, celle de l’Amérique du Sud étant principalement due aux interruptions de production en cours à la fonderie Salvador (Potrerillos) au Chili.

La Chine continuer de tourner

L’Afrique a connu la détérioration la plus spectaculaire en janvier, avec une augmentation de plus de 12 pour cent de la capacité inactive. Cependant, une lueur d’espoir est apparue avec la mise en service de la fonderie de Kamoa-Kakula en République démocratique du Congo, qui devrait à terme stimuler le tonnage de fusion actif en Afrique.

Ce déclin mondial de l’activité des fonderies coïncide avec un effondrement sans précédent des frais de traitement et de raffinage (TCRC), les frais payés par les mineurs aux fonderies pour le traitement des concentrés de cuivre. Le resserrement de l’offre de concentrés dû aux perturbations minières a intensifié la concurrence entre les fonderies, entraînant les TCRC dans une zone profondément négative. Cela élimine effectivement les marges bénéficiaires des fonderies, ce qui explique pourquoi de nombreuses installations en dehors de la Chine réduisent leur production.

Les fonderies et raffineries chinoises, souvent soutenues par les gouvernements locaux, sont moins vulnérables aux fluctuations du marché et peuvent continuer à fonctionner même avec des marges bénéficiaires minimales ou inexistantes.

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