Principaux renseignements

• La récente baisse du bitcoin correspond aux modèles historiques de volatilité observés lors des cycles de marché précédents.
• L’ampleur des fluctuations de prix semble constante d’un cycle à l’autre, même si la durée de ces cycles et leurs modèles spécifiques peuvent varier.
• Certaines inquiétudes ont été exprimées quant à un éventuel « hiver cryptographique », mais les cycles précédents montrent que les baisses de prix importantes sont souvent suivies de rebonds.

La récente chute du prix du bitcoin de plus de 30 pour cent par rapport à son pic peut sembler spectaculaire, mais les données historiques montrent qu’une telle volatilité est typique des cryptomonnaies. De plus, les cycles de marché précédents montrent que de telles fluctuations de prix précèdent souvent une reprise.

Modèles cycliques

Les fluctuations du cours du bitcoin suivent des cycles généralement quadriennaux, liés à ce que l’on appelle le « halving », un événement au cours duquel les récompenses de minage prévues dans le code du bitcoin sont ajustées. Bien que la durée et le déroulement de ces cycles puissent varier, l’ampleur des fluctuations de prix semble remarquablement constante.

Au cours du cycle de 2017, par exemple, le bitcoin a connu deux baisses de plus de 40 pour cent avant d’atteindre un nouveau record en décembre. Au cours du cycle de 2021, le bitcoin a connu des baisses de plus de 30 pour cent en janvier et février, puis une correction plus importante de plus de 55 pour cent entre avril et juin en raison de l’interdiction chinoise du minage de bitcoins. Malgré ces fortes baisses, le bitcoin s’est finalement redressé et a atteint un nouveau record en novembre.

Récente chute du marché

La récente chute du marché a été provoquée par une liquidation massive le 10 octobre, au cours de laquelle plus de 1,6 million de traders ont perdu collectivement 19,37 milliards de dollars (environ 16,6 milliards d’euros) de positions à effet de levier en 24 heures. Cela a contraint nombre d’entre eux à clôturer leurs positions, ce qui a eu des répercussions sur l’ensemble du secteur.

Lucy Gazmararian, fondatrice de Token Bay Capital, souligne qu’« il s’agit de la plus grande liquidation de l’histoire des cryptomonnaies et qu’il faudra peut-être plusieurs semaines avant que les retombées ne soient visibles et que le marché se consolide ».

Le timing de la baisse coïncide avec des inquiétudes croissantes quant à une possible fin du marché haussier, ce qui attise davantage les craintes des investisseurs. Historiquement, la fin des marchés haussiers entraîne souvent des baisses de prix prolongées, appelées « hivers cryptographiques », au cours desquelles le bitcoin peut parfois chuter de 70 à 80 pour cent par rapport à son précédent sommet historique. Bien que ce scénario ne se soit pas encore produit, les investisseurs continuent de suivre la situation de près. (uv)

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