Principaux renseignements

• Citi prévoit que l’or passera sous la barre des 3 000 dollars l’once.
• La demande d’investissement en or devrait diminuer à partir du quatrième trimestre 2025.
• Le prix de l’or pourrait baisser en raison des réductions potentielles des taux d’intérêt par la Réserve fédérale.

L’impressionnante remontée de l’or, qui a vu les prix bondir de près de 30 pour cent cette année et atteindre des sommets en avril, devrait s’estomper. Citigroup Inc. prévoit que l’or repassera sous la barre des 3 000 dollars l’once dans les mois à venir. Cette baisse est attribuée à plusieurs facteurs, dont une diminution de la demande d’investissement pour l’or, l’amélioration des perspectives de croissance économique mondiale et les réductions potentielles des taux d’intérêt par la Réserve fédérale.

Facteurs contribuant à la baisse de l’or

La flambée des prix de l’or a d’abord été alimentée par la demande de valeurs refuges suscitée par les politiques commerciales perturbatrices du président Trump et les tensions géopolitiques au Moyen-Orient. Les inquiétudes concernant le déficit américain et la performance des actifs ont également contribué à la hausse de l’or. Les banques centrales n’ont cessé d’acheter de l’or pour diversifier leurs réserves, ce qui a encore soutenu son prix.

Cependant, les analystes de Citi anticipent une baisse de la demande d’investissement pour l’or à partir du quatrième trimestre 2025. Ce changement pourrait être motivé par toute amélioration de la confiance dans la croissance mondiale, alors qu’un budget américain stimulant prend effet et que les politiques commerciales et autres du président Trump deviennent moins baissières. En outre, les analystes prévoient la possibilité que la Réserve fédérale passe d’une politique monétaire restrictive à une position plus neutre, ce qui aurait un impact supplémentaire sur les prix de l’or.

Trois scénarios possibles

Citigroup présente trois scénarios possibles : un scénario de base (60 pour cent de probabilité), un scénario haussier (20 pour cent de probabilité) et un scénario baissier (20 pour cent de probabilité). Le scénario de base suggère que l’or se consolidera d’abord au-dessus de 3 000 dollars l’once au cours du prochain trimestre avant d’amorcer un déclin. Le scénario haussier prévoit un nouveau record au troisième trimestre en raison des inquiétudes concernant les tarifs douaniers, les tensions géopolitiques et la stagflation. À l’inverse, le scénario baissier prévoit une chute, en partie due à la résolution rapide des différends tarifaires.

Prix actuels de l’or et sentiment du marché

L’or au comptant se négociait près de 3 388 dollars l’once mardi, les prix fluctuant dans un contexte d’incertitude géopolitique autour du conflit entre Israël et l’Iran. Citigroup exprime un fort sentiment haussier à l’égard de l’aluminium et du cuivre, citant leur potentiel à bénéficier d’une reprise de la croissance mondiale et d’une amélioration du sentiment du marché.