Principaux renseignements
- La France est confrontée à une dégradation potentielle de la note de sa dette souveraine en raison de l’incertitude politique et des inquiétudes suscitées par son plan de réduction du déficit.
- Une dégradation par Fitch pourrait abaisser la note de la France à A+, la plus basse parmi ses pairs, ce qui pourrait déclencher la vente forcée d’obligations françaises par des fonds d’investissement ayant des exigences strictes en matière de notation.
- L’impact sur les investisseurs qui privilégient les actifs de haute qualité, comme les banques centrales et les fonds de pension, pourrait ne pas être immédiat, mais pourrait conduire à une réduction de leurs avoirs en obligations françaises sur plusieurs mois.
La France est confrontée à une période critique, alors que se profile la révision de la notation de la dette souveraine. Le vote de confiance de lundi prochain représente un obstacle important pour le gouvernement, qui s’efforce d’obtenir un soutien pour ses mesures d’austérité impopulaires visant à réduire la dette. Cela rapporte Reuters.
Les analystes préviennent qu’un échec du vote de confiance pourrait signaler un manque de volonté politique pour le resserrement budgétaire, ce qui augmenterait la probabilité d’un abaissement de la note de crédit. Même si le gouvernement survit à ce défi, le fardeau persistant de la dette de la France suggère que le risque d’un abaissement de la note demeure. Deux des trois principales agences de notation assortissent actuellement leurs notes souveraines françaises d’une perspective négative.
Fitch mène la danse
Fitch, souvent considérée comme un indicateur avancé parmi ces agences, devrait revoir sa note AA- avec une perspective négative le 12 septembre. Moody’s et S&P Global feront de même en octobre et novembre. Un abaissement de la note par Fitch ramènerait la note de la France à A+, soit sept crans au-dessus du statut de junk et la plus basse parmi ses pairs.
Les experts soulignent qu’un abaissement de la note déclenché par l’instabilité politique et les doutes sur le plan de réduction du déficit de la France pourrait être significatif. Toutefois, certains analystes estiment que l’abaissement de la note d’une économie majeure comme la France est une décision complexe et qu’elle pourrait ne pas se produire immédiatement. Ils soulignent que Fitch a déjà pris en compte une projection de déficit substantiel pour l’année prochaine et anticipé des élections lors de sa révision de mars.
Impact sur les investissements
L’agitation politique a injecté de l’incertitude dans le paysage financier français, ce qui a eu un impact sur les transactions et a potentiellement diminué l’attrait de la France en tant que destination d’investissement.
Si les analystes reconnaissent que les rendements de la dette française reflètent déjà des notations inférieures à celles de certains autres pays européens, un abaissement à une nouvelle catégorie de notation pourrait néanmoins entraîner des ventes forcées d’obligations. Cela pourrait obliger les investisseurs à mettre de côté des capitaux supplémentaires pour détenir de la dette française.
Ventes forcées potentielles
Les fonds d’investissement ayant des exigences strictes en matière de notation pourraient être contraints de vendre leurs avoirs si la France recevait une note double A ou inférieure. Toutefois, il est difficile de quantifier l’ampleur des ventes forcées potentielles et donc de prévoir l’impact précis sur le marché.
Le risque s’étend également aux investisseurs qui privilégient les actifs de haute qualité, tels que les banques centrales et les fonds de pension. Ces institutions ont souvent des limites d’allocation prédéterminées pour chaque catégorie de notation, ce qui pourrait les amener à réduire leurs avoirs en obligations françaises si le pays reçoit une seule note A de la part de deux agences. Ce processus, cependant, prendrait probablement plusieurs mois en raison des délibérations internes du comité d’investissement. (fc)