Principaux renseignements
- La dette publique française a atteint un niveau record de 3 303 milliards d’euros.
- La dette a augmenté de plus de 71 milliards d’euros en seulement trois mois et représente désormais 113,7 pour cent du PIB.
- La France doit agir pour corriger la trajectoire de sa dette et éviter une dégradation de sa note de crédit.
La dette publique française a atteint un niveau sans précédent de 3 303 milliards d’euros. Au cours de la dernière décennie, elle a augmenté de plus de 1 000 milliards d’euros. Actuellement à 113,7 pour cent du PIB, elle a augmenté de plus de 71 milliards d’euros en seulement trois mois. Le gouvernement doit prendre des mesures rapides pour corriger cette trajectoire et éviter une dégradation de sa note de crédit.
Ce défi « himalayen » auquel est confronté le nouveau Premier ministre, François Bayrou, ne cesse de s’amplifier. Selon les estimations de l’INSEE publiées vendredi, la dette publique de la France a atteint 3 303 milliards d’euros au troisième trimestre 2024, soit 113,7 pour cent du PIB – sa valeur absolue la plus élevée et son pourcentage le plus élevé depuis le début de l’année 2022.
La dette continue de croître
Sur les trois derniers mois, la dette a augmenté de 71,7 milliards d’euros, contre 69 milliards au deuxième trimestre, selon les calculs de l’Insee. Cette hausse est principalement imputable à la dette de l’État, qui a bondi de près de 60 milliards d’euros, selon les statisticiens nationaux. Parallèlement, la dette des administrations de sécurité sociale et celle des administrations publiques locales ont également augmenté, quoique légèrement.
Un historique de la croissance de la dette
Cette situation n’est pas surprenante si l’on considère la croissance importante de la dette de la France depuis le début des années 2000. Partant de 1 082 milliards d’euros en 2004, la dette publique a plus que triplé en deux décennies. Ce rythme s’est encore accéléré sous la présidence d’Emmanuel Macron, avec un bond de plus de 1 000 milliards d’euros en seulement sept ans. Si la crise de Covid-19 et sa réponse « coûte que coûte » ont sans doute joué un rôle, la France reste le seul pays européen à ne pas avoir réduit sa dette depuis, comme le souligne le gouverneur de la Banque de France, François Villeroy de Galhau, dans Le Figaro. La Grèce et l’Italie sont les seuls pays à faire moins bien que la France en ce qui concerne la dette par rapport au PIB, selon les données d’Eurostat.
Les finances publiques continuent de se détériorer
Sous l’influence d’une dette plus lourde, les finances publiques continuent de se détériorer. Le nouveau gouvernement doit relever le défi de contenir le déficit public en 2025, qui s’élève à 162,4 milliards d’euros en 2024, soit 6,2 pour cent du PIB. Si François Bayrou suit la trajectoire de son prédécesseur, ce déficit pourrait être maintenu dans la zone « acceptable » de 5 pour cent en 2025. Si les projections du précédent gouvernement, validées par la Commission européenne, se réalisent, la France pourrait repasser sous le seuil des 3 pour cent en 2029. Cependant, la trajectoire de la dette ne serait pas corrigée aussi rapidement. Elle atteindrait 112,8 pour cent en 2024 selon l’INSEE et culminerait à 116,5 pour cent en 2027. En l’absence de nouveaux faux pas, elle commencerait ensuite à décroître pour revenir à 115,8 pour cent en 2029.
La France doit agir
La France, qui profitait auparavant de son poids économique au sein de la zone euro pour éviter des mesures d’austérité draconiennes, n’a désormais plus d’autre choix que d’agir. Les agences de notation l’observent de près. Si la France ne s’engage pas sur la voie de l’assainissement budgétaire à court et à moyen terme, la note de sa dette sera abaissée, passant de AA- à A+. Comme certains investisseurs refusent de détenir des obligations en dessous de ce seuil, une baisse mécanique de la demande pourrait se produire, ce qui alourdirait encore la charge de la dette. L’Agence France Trésor doit déjà emprunter 300 milliards d’euros en 2025, un montant sans précédent.
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