Principaux renseignements
- La banque centrale chinoise a maintenu ses taux de prêt de référence inchangés malgré les signes de faiblesse économique.
- Les analystes prévoient des mesures d’assouplissement monétaire graduelles plus tard cette année pour aider la Chine à atteindre son objectif de croissance annuelle.
- Les économistes prévoient de nouvelles mesures de relance dans les mois à venir, y compris des réductions potentielles des taux d’intérêt directeurs et des exigences en matière de réserves.
La Chine a maintenu ses taux de prêt de référence pour le quatrième mois consécutif lundi, défiant les attentes d’ajustements potentiels suite à la récente réduction des taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine. Le taux préférentiel des prêts à un an est resté stable à 3 pour cent, tandis que le taux à cinq ans est resté à 3,5 pour cent. Ces taux influencent directement les prêts nouveaux et existants en Chine, le taux à un an affectant la plupart des prêts et le taux de référence à cinq ans ayant un impact sur les prêts hypothécaires.
Cette décision est conforme aux prévisions des analystes selon lesquelles les autorités chinoises s’abstiendraient de mettre en œuvre des mesures de relance significatives dans le contexte de la récente flambée du marché boursier. Les indicateurs économiques ont signalé un ralentissement de l’économie chinoise, suscitant des spéculations sur les réponses politiques potentielles.
Signes d’affaiblissement économique
Malgré le maintien des taux, la performance économique de la Chine a montré des signes de faiblesse. Les données clés du mois d’août ont révélé une croissance atone, avec un ralentissement des ventes au détail à 3,4 pour cent et une croissance de la production industrielle à 5,2 pour cent, son point le plus bas depuis le mois d’août de l’année précédente. Les pressions déflationnistes ont persisté, soulignant encore les défis auxquels l’économie chinoise est confrontée.
La croissance des exportations s’est également ralentie pour atteindre 4,4 pour cent en août, soulignant l’affaiblissement de l’impact de la préalimentation et les effets des politiques commerciales américaines ciblant le transbordement. Les économistes attribuent le ralentissement du troisième trimestre à l’aggravation de l’effondrement de l’immobilier, à l’affaiblissement des mesures de relance budgétaire de Pékin et aux restrictions imposées aux capacités industrielles excessives.
Assouplissement progressif attendu
Pour l’avenir, de nombreux économistes prévoient que les responsables politiques chinois mettront en œuvre des mesures d’assouplissement monétaire progressif dans le courant de l’année afin de s’assurer que le pays atteigne son objectif de croissance annuelle d’environ 5 pour cent. Certains analystes pensent que la Chine passe de la gestion des risques à la stimulation économique, cessant de tolérer la déflation pour se consacrer activement à la relance de l’économie.
Les experts financiers estiment que la Chine doit s’éloigner de l’accumulation inefficace d’actifs alimentée par la dette et donner la priorité à la réduction des investissements improductifs. Ils prévoient de nouvelles mesures de relance dans les mois à venir. Les économistes de Barclays prévoient que la croissance du PIB réel de la Chine sera de 4,5 pour cent en 2025, évoquant un ralentissement plus marqué que prévu malgré un « soutien politique progressif » attendu plus tard dans l’année.
Plus de mesures de relance prévues
La banque s’attend à ce que la PBOC abaisse le taux de prise en pension à sept jours et le taux préférentiel des prêts de 10 points de base au quatrième trimestre, ainsi qu’à une réduction de 50 points de base du ratio de réserves obligatoires. Cela donnerait aux banques une plus grande flexibilité pour prêter et stimuler l’activité économique. (uv)
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