Principaux renseignements
- La banque centrale turque a réduit les taux d’intérêt de 250 points de base à 40,5 pour cent, citant le ralentissement des tendances de l’inflation sous-jacente.
- Malgré la réduction des taux, la CBRT maintient son engagement à une politique monétaire stricte jusqu’à ce que la stabilité des prix soit atteinte.
- Les analystes du marché prévoient de nouvelles réductions des taux d’intérêt jusqu’à la fin de l’année, car l’inflation continue de baisser.
La banque centrale turque (CBRT) a de nouveau réduit son taux d’intérêt directeur jeudi, l’abaissant de 250 points de base à 40,5 pour cent. Cette décision fait suite à une série de baisses de taux initiées en juillet. La décision est basée sur l’observation par la banque que les tendances sous-jacentes de l’inflation ont ralenti.
Le Comité de politique monétaire a également ajusté les autres taux d’intérêt débiteurs et créditeurs, les ramenant respectivement à 43,5 pour cent et 39 pour cent. Les analystes de marché s’attendaient à cette baisse des taux, notamment après une croissance économique plus forte que prévu au deuxième trimestre et les récents développements politiques au sein du principal parti d’opposition. Les sondages précédents prévoyaient une baisse plus modérée de 200 points de base.
Dynamique de l’inflation
La CBRT attribue le ralentissement de l’inflation à une baisse de la demande. Elle reconnaît toutefois que les prix des denrées alimentaires et certains secteurs des services continuent d’exercer une pression à la hausse sur l’inflation. Les évolutions mondiales et les anticipations inflationnistes restent des risques potentiels pour le processus de désinflation.
En août, l’inflation annuelle est tombée en dessous des prévisions, à 32,95 pour cent, contre 33,52 pour cent en juillet. L’augmentation mensuelle a été de 2,04 pour cent. Le programme à moyen terme (PMT) du gouvernement prévoit une nouvelle baisse de l’inflation, qui atteindra 28,5 pour cent à la fin de cette année et 16 pour cent en 2026, avant de retomber à un chiffre en 2027.
Engagement en faveur d’une politique monétaire restrictive
La CBRT souligne qu’elle maintiendra une politique monétaire restrictive jusqu’à ce que la stabilité des prix soit atteinte. Elle estime que cette approche contribuera de manière significative au processus de désinflation à travers la gestion de la demande, des taux de change et des anticipations. Le cadre macroéconomique du PMT est également considéré comme favorable à ce processus.
Les analystes ont accueilli favorablement les chiffres actualisés du PMT, qui comprennent des projections révisées d’inflation et de croissance pour la période 2026-2028. Ces ajustements sont considérés comme plus réalistes et plus appropriés.
Décisions politiques futures
La banque centrale de Turquie a déclaré qu’elle déterminera les modifications futures des taux d’intérêt directeurs en fonction des tendances inflationnistes réalisées et attendues, tout en veillant à maintenir une politique monétaire stricte, conformément aux objectifs de désinflation intermédiaires.
La plupart des économistes et des sondages de marché prévoient de nouvelles réductions des taux d’intérêt jusqu’à la fin de l’année, alors que l’inflation continue de diminuer. L’inflation a atteint un pic d’environ 75 pour cent en mai, mais n’a cessé de diminuer depuis. La banque a réaffirmé que l’ampleur des réductions de taux à venir sera évaluée avec prudence lors de chaque réunion, en se concentrant principalement sur les perspectives d’inflation.
Approche prudente
Les décideurs politiques ont toujours souligné leur approche prudente et mesurée. Ils s’engagent à resserrer la politique monétaire si l’inflation s’écarte sensiblement des objectifs intermédiaires. En réponse à des évolutions imprévues sur les marchés du crédit et des dépôts, la banque prévoit de recourir à des mesures macroprudentielles supplémentaires pour renforcer le mécanisme de transmission monétaire. Les ratios de liquidité seront surveillés de près et, si nécessaire, les instruments de gestion des liquidités seront utilisés de manière efficace. (fc)