Principaux renseignements

• La banque centrale russe diminuera ses interventions sur le marché des changes à partir de 2026.
• Ce changement de politique pourrait entraîner un affaiblissement du rouble.
• La réduction des interventions marque une évolution potentielle vers une valorisation du rouble guidée par le marché.

La banque centrale russe a annoncé une réduction de ses interventions sur le marché des changes à partir de 2026. Cette décision devrait avoir un impact sur la force du rouble, conduisant à un affaiblissement potentiel.

Impact sur les exportateurs

Auparavant, les ventes de devises combinées par la banque centrale et le ministère des Finances ont contribué à l’appréciation significative du rouble en 2025. Cependant, cette politique s’est heurtée aux critiques des exportateurs qui ont vu leurs revenus diminuer en raison de l’envolée du rouble.

À partir du premier semestre 2026, la banque centrale vendra des devises étrangères pour une valeur d’environ 59,81 millions de dollars (51 millions d’euros) par jour, en baisse par rapport au taux actuel. Cette réduction se traduit par une diminution de 30 pour cent de l’ensemble des ventes de devises de l’État, qui comprennent les transactions effectuées pour le compte du National Wealth Fund (NWF).

Prédictions économiques

Les économistes prévoient que ce changement de politique, ainsi que la baisse des prix à l’exportation et un éventuel assouplissement de la politique monétaire par la banque centrale, contribueront à l’affaiblissement du rouble.

Au cours du second semestre 2025, le gouvernement a choisi d’emprunter sur le marché intérieur plutôt que d’utiliser le fonds national de réserve pour couvrir les déficits budgétaires, malgré la faiblesse anticipée des revenus de l’énergie. Cette approche devrait se poursuivre en 2026, à moins que les recettes énergétiques ne diminuent encore en raison de la chute des prix mondiaux ou d’un renforcement des sanctions occidentales.

La décision de la banque centrale de réduire les interventions sur le marché des changes signale une évolution potentielle vers une évaluation du rouble plus axée sur le marché en 2026, exposant la monnaie aux pressions économiques sous-jacentes. (jv)

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