Principaux renseignements
- L’économie néerlandaise devrait connaître une croissance de 1,7 pour cent en 2025. Ce chiffre est supérieur aux estimations précédentes, grâce à l’augmentation des dépenses publiques et au renforcement du commerce mondial.
- L’inflation aux Pays-Bas est en baisse, mais reste supérieure à la moyenne de la zone euro. Les salaires augmentent toutefois plus rapidement que les prix, ce qui soutient la consommation.
- La Banque centrale néerlandaise (DNB) recommande au gouvernement de s’attaquer aux problèmes structurels, tels que la crise de l’azote et la saturation du réseau électrique.
Cette année, l’économie néerlandaise affiche des performances supérieures aux prévisions. Une croissance de 1,7 pour cent est attendue pour 2025, ce qui est nettement supérieur à l’estimation de 1,1 pour cent faite en juin dernier.
Ces perspectives positives figurent dans les prévisions d’automne de la Banque centrale néerlandaise (DNB). Elles s’expliquent par plusieurs facteurs. L’augmentation des dépenses publiques et le renforcement du commerce mondial jouent un rôle important. L’emploi dans le secteur public a dépassé les attentes, contribuant à l’augmentation de l’activité économique.
Malgré l’augmentation des droits de douane américains, le commerce mondial devrait croître en 2025. Certaines entreprises ont anticipé ces droits de douane en accélérant le commerce extérieur, ce qui a profité à l’économie néerlandaise ouverte.
Inflation et consommation
Bien que l’inflation aux Pays-Bas soit en baisse (de 3,0 pour cent cette année à 2,4 pour cent en 2026 et 2,3 pour cent en 2027), elle reste supérieure à la moyenne de la zone euro, même si l’écart se réduit. Les augmentations salariales dépassent l’inflation, ce qui entraîne une hausse des revenus réels des ménages. Cela soutient la croissance de la consommation privée.
Toutefois, les ménages continueront d’épargner de manière significative dans les années à venir pour rembourser les prêts hypothécaires ou acheter un logement. Les prix de l’immobilier devraient augmenter de 8,5 pour cent en 2025. Ils se stabiliseront ensuite, mais continueront à augmenter plus rapidement que les revenus des ménages.
Déficit public et dette
Le déficit budgétaire du gouvernement devrait rester élevé à 1,9 pour cent cette année et augmenter à 2,9 pour cent en 2026, bien qu’il reste dans les limites de l’UE. Cependant, DNB prévient que la politique budgétaire actuelle est trop expansionniste compte tenu de l’état de l’économie néerlandaise.
Ces dépenses supplémentaires stimulent davantage la demande et contribuent à une inflation relativement élevée. La dette publique en pourcentage du PIB devrait passer de 45,2 pour cent en 2025 à 48,2 pour cent en 2027.
Résolution des problèmes structurels
Les prévisions d’automne de la DNB examinent également un scénario dans lequel les pouvoirs publics s’attaquent aux problèmes structurels, tels que les défis liés aux émissions d’azote et à la surcharge du réseau énergétique. Dans ce scénario, la confiance accrue des ménages et des entreprises entraîne une augmentation des dépenses et des investissements. S’attaquer à ces goulets d’étranglement favoriserait également la croissance de la productivité et stimulerait le potentiel économique à long terme des Pays-Bas.
Recommandations de la DNB
Sur la base de son analyse, la DNB propose plusieurs recommandations pour la politique gouvernementale. Premièrement, elle préconise une action rapide pour remédier aux contraintes qui pèsent sur le potentiel de croissance des Pays-Bas en résolvant les problèmes liés à l’incertitude des politiques publiques, aux émissions d’azote et à la capacité du réseau énergétique.
Deuxièmement, la DNB recommande de donner la priorité à la compétitivité européenne en accélérant la mise en œuvre des plans existants pour la poursuite du développement du marché intérieur et de l’union de l’investissement.
Enfin, la DNB conseille au nouveau gouvernement de veiller à la santé des finances publiques. Les risques d’inflation liés à une politique budgétaire expansionniste doivent être maîtrisés. Des réformes structurelles sont nécessaires pour garantir la viabilité du système fiscal et des programmes de sécurité sociale, compte tenu du vieillissement de la population.
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