Principaux renseignements

• Lors de leur dernière réunion monétaire, les membres du Conseil de la Réserve fédérale ont débattu de la question de savoir s’il fallait donner la priorité à la lutte contre l’inflation ou à la stabilité du marché du travail. C’est ce qui ressort du compte-rendu de cette réunion.
• Une guerre prolongée a suscité des inquiétudes quant à la faiblesse du marché du travail et à la nécessité de nouvelles baisses de taux pour stimuler l’emploi.
• Finalement, les responsables de la Fed ont décidé d’adopter une attitude attentiste et de suivre l’impact de la situation sur l’économie américaine avant de prendre des décisions définitives en matière de politique monétaire.

Les responsables de la Réserve fédérale ont mené un débat animé lors de leur réunion de mars concernant les répercussions économiques potentielles d’une guerre prolongée avec l’Iran. La discussion a porté sur la question de savoir si la Fed devait donner la priorité à la maîtrise de l’inflation ou à l’atténuation des risques pesant sur le marché de l’emploi si les prix de l’énergie restaient élevés en raison du conflit.

Inquiétudes concernant la faiblesse du marché du travail

Le compte-rendu de la réunion a révélé que la plupart des membres du comité se sont dits préoccupés par le fait qu’une guerre prolongée pourrait affaiblir le marché du travail, suggérant la nécessité de nouvelles baisses de taux pour stimuler l’emploi. Ils ont fait valoir que la flambée des prix du pétrole pourrait éroder le pouvoir d’achat des consommateurs, resserrer les conditions financières et freiner la croissance économique mondiale.

À l’inverse, de nombreux participants ont souligné le risque que l’inflation persiste au-dessus des niveaux cibles en raison de la hausse soutenue des prix du pétrole. Ils ont préconisé d’éventuelles hausses de taux pour freiner les pressions inflationnistes et ramener l’inflation à l’objectif de 2 pour cent de la Fed. Certains ont même proposé d’inclure dans le communiqué publié après la réunion une mention reconnaissant la possibilité de futures hausses de taux si l’inflation restait obstinément élevée.

En attente d’informations supplémentaires

En fin de compte, la plupart des responsables de la Fed ont convenu qu’il était prématuré d’évaluer pleinement l’impact de la guerre sur l’économie américaine et ont décidé de continuer à surveiller la situation avant de prendre des décisions définitives concernant les ajustements de la politique monétaire. Les projections publiées à l’issue de la réunion indiquaient que la hausse des coûts de l’énergie ferait probablement grimper l’indicateur d’inflation privilégié par la Fed à 2,7 pour cent d’ici la fin de l’année, dépassant ainsi son objectif de 2 pour cent.

Malgré cette révision à la hausse des prévisions d’inflation, les décideurs politiques tablaient toujours sur une seule baisse des taux en 2026, même si certains ont revu leur calendrier quant au moment où une telle mesure serait appropriée. (fc)

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